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中国化妆品行业发展概述分析
化妆品市场景气回升，颜值经济崛起，行业规模三千多亿。化妆品主要涵盖护肤
品、彩妆、个人护理等多个细分品类，近年来国内化妆品行业景气度显著回升，2017年
5月以来，限额以上企业化妆品类零售额持续保持双位数增长，尽管2018年下半年在整体
消费增速放缓背景下，美妆板块增速亦有所回落，但仍快于同期限额以上企业消费品零售额
增速，持续印证化妆品行业的景气趋势。
2018年我国限额以上企业化妆品类零售额已达2619亿元，同比增长9.6%，我国化妆
品整体市场零售规模约为3616亿元，同比增长9.6%，预计2022年我国化妆品行业规模
或可达到5352亿元，2018-2022年CAGR为8.0%。
“口红效应”助力美妆板块持续增长。在2009-10年，2012-16年两次居民实际可
支配收入下行区间内，我国口红销售额均呈现逆势增长态势。此外，对标海外市场我们同样
发现，日本在2004-05年，2006-07年，2012-14年，2015-16年的几轮人均可支配收
入下行周期中，口红销售额亦呈现逆势增长态势。化妆品行业有一定的“口红效应”，即在
经济增速放缓阶段，化妆品（尤其是口红产品）由于具备安慰剂属性，反而有望保持稳步增
长特征。
中国化妆品市场零售规模及增速
数据来源：公开资料整理
相关报告：发布的《2019-2025年中国化妆品行业市场专项调研及投资前景预测报
告》
限额以上企业化妆品类零售增速
数据来源：公开资料整理
近年来彩妆、面膜等品类高速成长。2015~17年，彩妆（2015~17CAGR约15.0%）、
婴童产品（2015~17CAGR约12.1%）、防晒（2015~17CAGR约9.2%）、均取得快于行业
2015~17年7.3%的CAGR增速，其中护肤品中的面膜子品类2015~17CAGR达15.0%，市场
扩容迅速；香水品类尽管份额占比不足2%，但2017年增速提升至14.7%。彩妆、面
膜、香水等品类的高速增长反映了化妆品行业需求的多元化趋势，背后的驱动力是消费者
美妆护肤步骤的延伸和“爱美”意识的增强。
化妆品主要品类及头部品牌
数据来源：公开资料整理
主要国家的化妆品品类结构
数据来源：公开资料整理
化妆品行业各细分品类之所以表现出不同的增长路径，主要是由品类成熟度（发展阶
段）和渗透率差异所导致。当前我国化妆品市场中，护肤品、牙膏、个人清洁、洗发水等品
类的渗透率普遍在95%以上，显著高于彩妆（2015年渗透率42.4%，2016年渗透率不足
45%）、护发素（2015年渗透率不足60%，2016年渗透率不足65%）等品类的渗透率。放
眼未来，认为基础护肤品等相对成熟品类将进一步延续高端化趋势，而彩妆、面膜等品类则
主要受益于渗透率提升。
2003-2017中国人均化妆品消费支出（美元）
数据来源：公开资料整理
各国及地区人均化妆品支出
数据来源：公开资料整理
化妆品销售额增长的量价拆分
数据来源：公开资料整理
除传统女性消费者外，男性美妆消费的崛起有望为化妆品市场贡献增量动力，2017
年我国男士护理用品类市场规模已超过130亿元，当前男士美妆消费以毕业生和40岁以
上的商务人士为主，未来
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