因子选股系列之九：短贷长投和净经营负债因子-240611-东北证券-32页.pdfVIP

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证券研究报告发布时间：2024-06-11

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证券研究报告/金融工程研究报告

短贷长投和净经营负债因子

因子选股系列之九

报告摘要：

[Table_Summary]

短贷长投，是一种公司将短期信贷资金投放于长期投资项目的非正常财

务现象，体现公司投融资资金的期限错配。短贷长投行为会导致公司经

营存在较大的现金流压力，容易存在资金链断裂的风险。存在短贷长投

的公司往往存在运营效率低下，股票收益率较低的问题。本报告构建了

衡量公司短贷长投行为的因子，经过测试，2016年4月至2024年6月

期间，改进后的短贷长投因子2IC为-4.60%，ICIR为-1.07。多头组合

年化收益率10.72%，超额年化收益率8.35%，超额夏普比率1.78，超额

卡玛比率1.33。