20221009-金融工程专题报告-A股择时记分牌，底部区域演绎充分，十月有望震荡上行-华鑫证券-24页.pdfVIP

证

券

研2022年10月09日

究

报A股择时记分牌-底部区域演绎充分，十月有望

告震荡上行

—金融工程专题报告

投资要点

分析师：吕思江S1050522030001▌根据当前五大视角14个记分牌指标来看，底部

lvsj@还有多远？

分析师：马晨S1050522050001

machen@三月的市场下跌中，我们通过机构持仓、资金流、衍生品情

绪等角度，构造了一个用于A股择时判断的体系框架。当前

市场自七月见顶后，已经历大约一个季度的调整，我们将前

期的择时体系加以扩展，形成了一个包括机构仓位、市场情

绪、分析师观点、外盘影响、国内宏观与估值水平五大视

角，14个指标的更加全面完善的定量打分系统，用以观测当

前A股是否已经接近或到达底部区域。对于每个细分指标，

我们对其当前状态进行打分，1-5分中5分为最接近底部的

确认。

当前得分：机构仓位(3.67/5)、市场情绪(4.67/5)、分析

相关研究

师观点(5/5)、外盘影响(4.33/5)、国内宏观与估值水平

(4.33/5)。五大指标平均4.40，已经大概率确认当前的

底部特征。

风格板块方面结合情绪指标、资金流和分析师预期指标来

看，我们认为短期反弹行情中受益美债利率短期下行对成长

的压制暂缓，结合情绪指标回落幅度来看成长相较于价值更

有优势。

行业方面，新旧能源仍为今年相对主线，但在兼顾胜率的情

况下开始注重赔率思维布局来年行情：寻找压制因素有望修

复、情绪指标未过热赔率较优或有反转预期的板块：

金1、受益疫情改善的食品饮料、医药等大消费板块，关注社会

融服务、商贸零售、酒店餐饮。PPI-CPI传导受益的农林牧

渔。

工

2、“保交楼”等政策预期的地产链价值修复，包括地产、建

程

材、家电等；

研

3、关注超跌反弹或本身交易情绪指标未过热的部分成长和高

究端制造板块，如半导体、军工等。

▌1.机构仓位：公募近期快速加仓，私募仓位和

融资占比历史低位

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