公用事业行业情况分析.docx

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公用事业行业情况分析

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一公用事业发展现状分析

（一）政策持续加码，环保行业增速放缓

2017年10月18日，党的十九大报告强调“必须树立和践行绿水青山就是金山银山的理念”，并将“两山论”写入党章，这表明了我党加强生态文明建设的决心。“两山论”作为加强生态文明建设的理论基础，也是环保行业的发展方向。在党的领导下，2017年环保行业发展取得丰硕成果，生态文明建设初见成效，“绿水青山就是金山银山”的理念逐渐深入人心。

自从2016年底国务院印发《“十三五”生态环境保护规划》以来，环保政策持续加码，随着《大气污染防治行动计划》《水污染防治行动计划》《土壤污染防治行动计划》陆续出台，大气、水、土壤污染防治三大战役全面展开。同时，2017年环保督查力度空前，这场“督查风暴”时间之长、强度之大、影响地区之广可谓前所未见。在“两山论”的指引下，环保督查已经从以前的“一阵风”逐步走向常态化。

根据Wind数据，2017年环保行业上市公司营业收入共计1181.07亿元，较2016年增长33.01%，营业收入增速同比下滑；净利润共计140.86亿元，较2016年增长16.91%，净利润增速同比下滑。可见，在2017年环保政策持续加码的背景下，环保行业增速明显放缓（见图12-1和图12-2）。

图12-12010～2017年环保行业上市公司营业收入及增长率

图12-22010～2017年环保行业上市公司净利润及增长率

（二）电力行业营收加速，利润下滑

电力是以电能作为动力的能源，电力行业一般是指生产和配送电能的行业。电力的应用领域很广，从生活办公、工业制造等传统领域，到近几年兴起的电动车充电领域。电能的获取方式包括火电、水电、核电、风电和光伏发电，其中火电是主要方式。但火力发电难以避免高耗能高污染，随着社会大众对环保问题越来越关注，可再生能源和新能源发电的占比正越来越高。

电力行业不仅包括发电，从发电到用电要经过输电、变电、配电等多个中间环节，目前这些中间环节完全由国家电网和南方电网掌控，属于垄断经营。两大电网是电力唯一的收购者和出售者，但电价需由发改委行政审批，市场无法决定发电侧和供电侧的电价，电力行业整体上处于一种垄断经营状态。未来电力行业会如何发展，主要取决于电能替代的程度和电力市场化改革的进程。

图12-32017年各月全社会用电量

根据Wind数据，2017年全社会用电量为63076.58亿千瓦时，其中第一产业用电1155.15亿千瓦时，第二产业用电44412.66亿千瓦时，第三产业用电8813.99亿千瓦时，居民用电8694.77亿千瓦时。第二产业用电占比最大，达70.41%（见图12-3）。

根据Wind数据，2017年电力行业上市公司营业收入共计8827.61亿元，较2016年增长13.44%，营业收入增速同比上升；净利润共计567.81亿元，较2016年减少30.69%，净利润增速同比下滑。整体上看，2017年电力行业上市公司营业收入增长，但利润下滑（见图12-4和图12-5）。

图12-42010～2017年电力行业上市公司营业收入及增长率

图12-52010～2017年电力行业上市公司净利润及增长率

（三）燃气行业景气度较高，营收和利润稳定增长

燃气是气体燃料的总称，种类很多，主要有天然气、液化石油气、人工燃气和沼气等。燃气行业是指利用煤炭、油等能源生产燃气，或利用秸秆、畜禽粪便等农村废弃物生产沼气，或外购天然气、液化石油气等，并进行输配，最终向用户销售燃气的活动。另外，对天然气、液化石油气输配及使用过程中的维修和管理活动也属于广义的燃气行业。

根据Wind数据，2017年全社会天然气消费量共2404亿立方米，同比增长14.8%，增速较去年明显加快，行业景气度较高（见图12-6）。

图12-62017年各月天然气消费量及同比增幅

图12-72010～2017年燃气行业上市公司营业收入及增长率

图12-82010～2017年燃气行业上市公司净利润及增长率

根据Wind数据，2017年燃气行业上市公司营业收入共计593.17亿元，较2016年增长21.08%，营业收入增速同比上升；净利润共计40.64亿元，较2016年增长14.29%，净利润增速同比上升。整体上，2017年燃气行业景气度较高，上市公司营收和利润稳定增长（见图12-7和图12-8）。

（四）政策支持力度加大，水务行业发展加速

水务行业一般是指生产和提供水务产品及服务的活动，根据水的流转路径，水务产业链可以分为原水生产和供应、自来水生产和供应、自来水销售、污水处理（排水）、再生水（中水）生产和销售，这些价值环节构成了水务的产业链。水务行业是世界上所有国家和地区最