2013-中国信托业市场发展状况.docx

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2013~2014年中国信托业市场发展状况

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一信托资产增长明显放缓行业发展进入拐点

根据中国信托业协会公布的行业数据，截至2014年第三季度末，信托业管理的信托资产总规模为12.95万亿元，逼近13万亿元，再创历史新高。从季度环比来看，第三季度末的信托资产总规模环比增长3.77%，较第二季度下降2.64个百分点，而较第一季度下降3.75个百分点，表明2014年第三季度不仅延续了自2013年第一季度以来的持续回落态势，而且回落幅度明显加大。

从行业经营情况来看，截至2014年第三季度末，信托业累计实现经营收入608.60亿元，同比增长12.83%，环比增长52.61%，但与2013年同期35.44%的增长率相比，增幅回落了22.61个百分点。数据显示，第三季度末，信托业实现利润总额434.43亿元、人均利润210.34万元，利润总额同比增长11.44%，人均利润同比再次呈现负增长，较2013年第三季度的217.06万元减少6.72万元。

2013年以来，信托业管理的信托资产规模首次突破10万亿元，达到10.91万亿元，信托业步入“后10万亿时代”。与此同时，信托业也遭遇了前所未有的挑战，经济下行增加了信托业经营的宏观风险、“泛资产管理”加剧了信托业的竞争、金融体系改革的深化使传统融资信托的市场空间萎缩、金融机构同业业务的规范减少了简单通道业务的市场机会。在此背景下，信托业也结束了自2008年以来信托资产年复合增长率高达50%以上的高速增长，自2013年第二季度起增速明显放缓，到2014年第三季度，增速又进一步放缓，表明信托业从高速增长阶段进入低速增长阶段，信托业发展迎来拐点已成为事实。

二外部环境不容乐观行业监管趋严

信托业在经历了5年的高速增长后，前进扩张的步伐逐渐趋缓，传统业务不断受限，信托公司业务发展的瓶颈也日益凸显，迫使信托公司急需拓展新的业务增长点；同时，国内经济结构的调整和转型升级，带来行业的波动和市场风险的累积，这对进入这些行业的信托资金来说是一个重大的考验。

近几年信托风险事件不断出现，“刚性兑付”的潜规则使得信托公司成为国内外瞩目的焦点。显然，新的形势和自身的不足导致信托业面临发展的困境和转型的压力，特别是行业风险的不断出现导致监管政策的收紧。针对这些情况，银监会提出，加强信托公司回归信托主业，运用净资本管理约束信贷类业务，信托公司不得开展非标准化理财资金池等具有影子银行特征的业务。这对部分仍然以各种模式、结构和名目通过所谓的银信合作方式开展的通道业务、平台业务的冲击是致命的，对近几年没有严格执行《信托公司净资本管理办法》指标要求的部分信托公司是一个严峻的挑战。

过去一年，监管层出台了多项与信托相关的通知及指导意见，是信托业自开展信托业务以来监管文件出台最频繁的一个时期，其监管思路主要围绕“防风险”“促转型”两大主题展开。

表12014年上半年信托监管政策主要内容及其影响

续表

续表

中国的影子银行体系在间接融资主导的金融体系下孕育而生，并在正规银行面临严格监管、货币政策宽松、资产价格上升的背景下茁壮成长。信托公司正是在此背景下得以快速成长，成为影子银行的主要来源，其后，银行、证券、基金等各类金融机构，纷纷加入影子银行业务的争夺战中。而随着中国进入经济增速换挡期、结构调整阵痛期、前期刺激政策消化期“三期”叠加时期，经济增速放缓将导致资产收益率下降、房地产行业面临转折点、投资者风险偏好下降，影子银行体系的刚性兑付维持得越久，积聚的风险也将越大。

面对迅速膨胀的影子银行体系，2013年以来银监会针对银行理财、同业业务和信托公司业务先后发布《关于规范商业银行理财业务投资运作有关问题的通知》《关于信托公司风险监管的指导意见》和《关于规范金融机构同业业务的通知》。上述监管政策基本针对影子银行所具有的非标债权、隐形担保、资金池、期限错配、资本计提不足等风险点，制定了相应的规范措施，相信会对影子银行的规范发展起到一定作用。

三市场竞争日趋激烈转型升级压力加大

自2013年以来，商业银行和保险资产管理公司相继开展资产管理业务，泛资产管理时代全面开启，对信托业来说，以往的制度红利将不复存在，行业竞争将进一步加剧。在券商、保险、基金子公司等机构放开资管业务之后，信托公司的生存环境已经出现了较大变化，市场抢占、业务挤压给行业发展带来了很大的竞争压力。

面对泛资管时代，只有立足优势，才能更好地推动行业转型。信托业需要加快探索新的业务模式，应从融资方的融资需求切换到投资方的投资需求上来，更多地立足于委托端客户的理财需求开发、设计相适应的信托产品。

中国银监会正式发布《关于信托公司风险监管的指导意见》，明确提出信托公司应将资产管理、投