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国际碳金融体系构建中的“上海方案”
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口李志青／文
一国一地要发展围绕碳交易所形成的碳金融，必须具备几个基本要件，包括以减排为核心的气候变化应对体系，以市场为核心的减排政策安排，以及以总量控制为核心的减排制度框架。
全球碳金融发展和最新趋势
——碳金融的基本含义
在世界银行相关报告的定义中，所谓碳金融指的是在全球应对气候变化的纲领性文件《京都议定书》规定下，由欧盟碳排放交易系统(ETS)和清洁发展机制(CDM)两大主要规则推动的碳排放交易市场及各种金融工具。从更为广义的角度来看，碳金融属于环境金融的一种，是指所有那些服务于全球气候变化应对目标和低碳发展的经济金融的总称，既包括金融工具，也包括各种与低碳相关的投资及风险管理手段等。
本文对上海碳金融发展的范围界定接近于世界银行的认定，也就是从目前现有国际减排机制下衍生而出的各种碳市场交易形式，以及与此相联系的各种金融工具，就此而言，碳金融其实就与碳交易市场密切相关，在某种程度上两者是等同的。外围的投资和其他金融工具尽管也与碳排放有或多或少的联系，但从对碳减排的直接推动来看，基于碳许可的市场交易，并在此基础上赋予碳排放一个统一的价格是全球公认最为主要的碳减排工具，这也是当前全球公认的碳减排制度安排。
——2011年全球碳金融市场发展现状
目前在全球范围内，碳排放的主要交易市场包括了欧盟的排放交易体系统，清洁减排机制，联合执行机制，转让排放交易，地区间温室气体联盟和新西兰排放交易系统以及北美的自愿减排系统等。
根据TRPC的研究报告，2011年全球碳市场交易总量达到1250亿美元，比2010年增长4%，从二氧化碳交易量的角度来看，2011年总共有大约84亿吨的二氧化碳被投入市场，比2010年增加了大约14亿吨，即增加了19%，正是在强劲的交易增长下才支持了欧盟排放交易系统(ETS)下价格的稳定性。
2011年欧盟ETS的交易规模达到765亿美元，比2010年增长6%，尽管欧盟排放配额的价格下降了约50%。2011年欧盟的排放配额总量为62亿吨，相比2010年的52亿吨，增加了17%。
与此同时，欧盟排放配额价格的下降则反映了量价增长上的差异，“由于价格降低的缘故，相比交易量的增长而言，市场价值的增长速度相对较慢”。
此外，2011年京都议定书下基于项目的灵活交易机制继续推动排放权的交易规模，清洁交易机制下的核证减排交易量(CERs)为20亿，超过2010年交易量33%，同时联合执行机制下的减排单位(ERUs)为1.01亿，增长率约为40%。
核证减排量的增加主要来源于2011年度发布量的增加，在2011年共发布了3.2亿个核证减排单位，在2010年基础上大幅上涨了142%。减排单位的发布规模则为0.91亿个单位，比上一个年度增加了286%。
但是，核证减排单位的总价值却仅有178亿欧元，比2010年下降了3亿欧元，这是首次出现总价值环比下降的情况，其原因在于2011年核证减排单位的价格下降了约60%，减排单位的情况则不同，从2010年的5.1亿欧元增加到2011年的7.16亿欧元。
欧盟ETS中核证减排单位的90%集中于二级市场，也就是交易发布的减排单位，而一级市场的交易，也就是来自项目的减排单位，仅占到总交易量的10%，但却比2010年上升了20%。这一现象的原因主要是联合执行机制下的减排项目的增加。
另外，转让减排配额交易规模从2010年的4.63亿欧元下降至2011年的4.06亿欧元，其原因在于政府需求的下降，以及供给增加以及碳价格的下降等。转让减排配额是指京都议定书框架下首个承诺期里建立的发达国家间减排交易机制。
在欧洲和京都议定书框架外，北美的交易规模和价值在2011年都有所下降，其主因在于由美国东北部9个州的发电厂组成的区域温室气体减排联盟(RGGI)未取得突破性进展所致，该联盟在其首个阶段的碳排放额度分配上过于宽松在很大程度上妨碍了成员间的交易动力。同时2011年美国加州总量与交易市场实现了首单交易，交易规模为260万吨二氧化碳，总价值为3100万美元。此外，由美国西部数州和加拿大的几个省组成的西部气候联盟将成为2012年北美碳市场发展的主要动力所在。
在新西兰的碳排放交易市场，2011年大约增加了25%的交易规模，交易量增长17%，分别从2010年的800万吨和9100万欧元，增为2011年的1000万吨和1.06亿欧元。
——全球碳金融市场的发展趋势
国际社会在近三年里经过哥本哈根，坎昆以及德班三次气候变化大会的谈判和讨论之后，对于碳减排框架有了更为深入的理解和认识，各国都在不同程度上制定了符合自身国家和地区利益的碳市场和金融发展路线图。在此背景下，未来全球的碳金融市场发展前
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