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空铁客运各有优势，长期发展仍有空间
[Table_Industry]
交通运输
[Table_ReportDate]
2024年09月10日
[Table_Title]
证券研究报告空铁客运各有优势，长期发展仍有空间
行业研究[Table_ReportDate]2024年09月10日
[Table_ReportType]本期内容提要:
行业专题研究（深度）
[Table_Summary]
[Table_Summary]
➢铁路及民航出行已成为国内中长途最主要的客运出行方式。综合
[Table_StockAndRank]
交通运输1978~2023年，总客运周转量年均复合增速达到6.4%，其中铁路/民
投资评级看好航周转量增速分别为5.9%/14.0%。铁路中的高铁出行在2008~2019
年旅客周转量年均复合增速高达75.8%，远高于同期铁路增速6.0%。
上次评级看好
客运量占比上，2012年起铁路客运量占比迅速提升，由5.0%增至
[Table_Author]41.4%；民航客运量占比仅有6.7%。周转量占比上，至2023年，铁
匡培钦交通运输行业首席分析师
执业编号：S1500524070004路周转量占比增至51.5%居首位，民航占比提升至第二，达到36.0%。
邮箱：kuangpeiqin@➢铁路客运概况：路网规模不断完善，量价均有增长空间。
1）产业结构：铁路网络运营及管理高度集中，高铁网络持续扩大。铁
路产业由政府部门主导，国家铁路局（行政职能）和铁路总公司（企业
职能，即国铁集团）共同规划安排铁路客运工作，铁路的工程建设和设
备制造大多由国资委旗下的国有企业负责。铁路网络则是四纵四横构
建高铁客运网络主骨架，连接主要城市，2021年全面建成；“八纵八
横”高铁网正加密成型，高铁已覆盖全国92%的50万人口以上城市。
信达证券股份有限公司2）票价机制：铁路时速提高，票价市场化持续。国内高铁线路可分为
主干线、区域连接线和其他城际铁路三类，时速300~350km的线路多
CINDASECURITIESCO.,LTD
北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦为长途线路，连接众多省会及大城市群；时速200~250km的线路多为
B座区域城际线。2016年起高铁动车组客运票价定价权由政府部门转交至
邮编：100031原铁路总公司，逐渐实施浮动票价机制，但整体票价水平仍然较低。
3）客流需求：铁路网络密度仍有提升空间，高铁承运量高增速有望持
续。铁路路网密度上，以2021年情况为例，中国铁路线路密度约
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