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中诚信国际
中诚信国际
特别评论中国城市燃气行业
中国城市燃气行业
2024年9月
中国城市燃气行业中期信用观察——天然
目录气价格重回俄乌冲突前水平，供需两旺叠
加上下游定价政策调整支撑城燃企业盈利
要点1
主要关注因素2修复
结论8要点
附表12
全球天然气市场深度调整后逐渐走向再平衡，2024年上半年供需整体
宽松，国际天然气价格已恢复至俄乌冲突爆发前水平。中诚信国际预
计2024年下半年，全球天然气市场供需延续相对宽松态势，但地缘
政治紧张、极端气候等不确定性因素犹存。
2024年上半年，我国天然气进口依存度仍较高，随着国际天然气价格
走低，进口气恢复式增长，国产气继续发挥“压舱石”作用；工业用
气快速增长拉动国内天然气消费量重回高增长轨道，国内市场呈“供
需两旺”局面。中诚信国际认为，2024年下半年，多气源补充下我国
天然气供应预计相对充足，稳增长政策持续释放将支撑下半年天然气
消费，供需两端总体平衡，预计城燃企业采购价格区间将延续稳定。
2024年上半年，中石油供气定价政策对居民用气和非居民用气实施
“并轨”，同时调整非管制气供气占比与上浮比例，调整后预计2024
联络人
年淡季中石油综合售价同比基本持平，采暖季综合售价同比将小幅下
作者降，且非居民用气量占比较大的城燃公司在采暖季将更为获益。此
柯维027
外，在政策推动下，各地天然气上下游价格联动机制有序落地，城燃
wke@
企业购销价差有所改善。
李转波027
zhbli@目前我国天然气管网骨架已基本成型，2024年上半年，西气东输等战
略通道、储气库、LNG接收站等储气设施有序建设，供应保障能力持
其他联络人续提升，但储气调峰能力不足仍是短板。
龚天璇0272024年上半年，随着终端用户天然气消费量恢复式增长，叠加购销价
txgong@
差小幅扩大，城燃企业盈利能力逐渐修复；行业整体债务规模较年初
持平，杠杆水平保持稳健；上半年行业资本开支主要集中在大型燃气
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