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行业报告|行业研究周报

农林牧渔证券研究报告

2023年05月14日

投资评级

关注变化，重视猪价磨底带来的板块机会！

2023年第19周周报：行业评级强于大市(维持评级)

上次评级强于大市

1、生猪板块：催化增多，重视持续低猪价带来的板块机会

作者

1）节后需求回落明显，猪价低位震荡。截至5月13日，全国生猪均价14.43元/kg，较上周末下跌0.6%（智农通），

外购仔猪群体头均亏损300元/头以上。供应端，本周出栏均重为122.59kg，环比略降，但目前仍处于较高水平。吴立分析师

需求端，节后需求回落明显，本周样本企业日度屠宰量环比下降7.54%，本周毛白价差环比基本持平，屠宰端分割入SAC执业证书编号：S1110517010002

库动作放缓，本周屠宰场冻品库容率为25.28%（环比减0.34pct）。行业补栏情绪低迷，50kg二元母猪及15kg仔猪**************

价格均维持低位。陈潇分析师

2）南方雨季已至高温天气来袭，产能去化因素增多。自五月以来，南方降雨增多，根据天气预报，近期辽宁、山SAC执业证书编号：S1110519070002

东、云贵川、两广、海南岛等地的部分地区将有短时强降水天气，猪病防控难度增加，若病猪抛售，短期供应压力**************

激增；同时本月15日至17日，北京、天津、河北、河南、山东等地的部分地区有35℃高温天气，山东北部部分地林逸丹分析师

区气温可达37℃以上。天气炎热或进一步加速大猪出栏抑制猪肉需求。多种因素或带动五月猪价仍处于低位，且SAC执业证书编号：S1110520110001

不排除进一步下跌可能性，资金紧张猪价上涨预期破灭情况下，或将进一步加速行业产能去化。

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3）估值相对低位，生猪板块价值凸显！从头均市值角度，对应2023年预估出栏量，当前上市公司头均市值来看，陈炼联系人

其中巨星农牧、牧原股份3000-4000元/头；温氏股份、新五丰、华统股份、金新农2000-3000元/头；京基智农、*****************

唐人神、大北农、傲农生物、新希望、天康生物、天邦股份1000-2000元/头，多股头均市值仍有显著上涨空间；

从市净率角度看，大部分公司也都处于历史相对底部区间（数据截止5月14日）。标的上，当前阶段，【板块β配

置、优选弹性】，大猪首推温氏股份、其次建议关注牧原股份、新希望；小猪建议重点关注：新五丰、巨星农牧、天行业走势图

康生物、唐人神、华统股份，其次建议关注傲农生物、中粮家佳康、天邦食品、京基智农、金新农等。