汽车-整车研究框架.docx

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2024-09-13 发布于山西
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汽车-整车研究框架

证券研究报告

汽车整车研究框架

——汽车行业专题报告

西部证券研发中心2024年9月10日

分析师|齐天翔S0800524040003、庞博S0800524060003

核心结论

政策刺激及优质供给是新能源车销量的重要驱动力。从2019年到2024年，中国新能源车在政策及供给端的双重推动下，渗透率持续攀升。2020年之前汽车板块波动较大，2020年之后随着自主崛起及电动化智能化发展，2020/2021/2023年汽车板块显著跑赢市场。而从千人汽车保有量来看，中国汽车市场仍有较大的增长潜力。

销量是研究整车企业的关键性因素。传统车企一般采用市盈率PE进行估值，而新势力车企因尚