金融工程市场监测周报：公募基金仓位或再度下探.docxVIP

金融工程研究报告

金融工程研究报告?证券研究报告

目录

市场行情回顾 1

市场资金层面 1

权益类公募基金仓位 1

权益类公募募集情况 3

市场融资融券余额 3

市场交易层面 6

行业间收益分化程度 6

行业间资金分化程度 6

市场预期层面 8

宽基指数 8

行业层面 9

风险提示 10

插图目录

图1权益类公募基金股票仓位 2

图2近三年权益类公募基金股票历史仓位 2

图3股票型及混合型基金成立情况 3

图4市场融资融券余额 4

图5中信一级行业近两周收益 6

图6中信一级行业间资金分化程度 8

图7中信一级行业预期净利润两年复合增长率 9

图8中信一级行业估值分位数 10

表格目录

表1主流宽基指数本周表现 1

表2中信一级行业融资融券交易情况 5

表3中信一级行业周日均换手率 7

表4主流宽基指数预期净利润复合增长率及估值分位数 8

本文从过去（资金层面）、现在（交易层面）、未来（预期层面）三个维度监控分析市场当前所处状态，以期对投资者有所帮助。

市场行情回顾

本周市场各宽基指数弱势震荡（见表1），小盘成长风格相对疲弱。主流宽基指数中上证50指数本周上涨0.44%，涨幅居前；而中证1000指数则下跌3.44%，相对较弱。

从指数成分股成交活跃度来看，本周主流宽基指数日均换手率多数有不同程度上升。具体而言创业板指本周成交活跃度较上周上行0.08%；而中证500指数换手率与上周相比则基本持平。

表1主流宽基指数本周表现

本周收益

本周振幅

本周

日均换手率

本周日均换手率环比

上证50

0.44%

1.82%

0.18%

0.02%

沪深300

-0.55%

2.11%

0.31%

0.03%

中证500

-2.85%

4.64%

0.74%

0.00%

中证1000

-3.44%

5.40%

1.22%

0.04%

创业板指

-2.80%

4.43%

1.07%

0.08%

万得全A

-2.05%

3.52%

0.88%

0.01%

资料来源：，

市场资金层面

众所周知，量在价先。市场中某类资产价格上涨，究其原因往往是由新增资金的推动。本节从权益类公募基金股票仓位、新发权益类基金规模、融资融券余额等多个方面监测A股市场的新增资金情况。

权益类公募基金仓位

公募基金是国内A股市场的重要参与者，其加仓或减仓操作，会直接带来大量资金从资本市场流入或流出，进而影响各类资产的二级市场表现。本节通过对普通股票型基金以及偏股混合型基金的权益类资产仓位进行估算，从而监测公募基金对权益类资产加仓或减仓情况，以此反映此类机构投资者对未来市场的预期。

正如下图（见图1）所示，本周普通股票型基金、偏股混合型基金的股票仓位分别为：85.37%、76.08%，较上周仓位分别下降0.40%、0.85%，平均而言基金仓位与上周相比继续下行。

图1权益类公募基金股票仓位

资料来源：，

从近三年的数据来看（见图2），普通股票型、偏股混合型基金股票仓位的历史分位数环比下降，分别降至16.2%、7.4%分位数。

图2近三年权益类公募基金股票历史仓位

资料来源：，

权益类公募募集情况

新成立的公募基金是市场新增资金的重要来源，本节以周度为单位，跟踪监测权益类公募基金募集规模情况。

如下图（见图3）所示本周新成立的股票型基金募集规模24.3亿元、混合型基金募集规模11.9亿元，合计规模36.1亿元，较上周增加20.7亿元。由此可以看出本周权益类公募基金市场发行与上周相比有所回暖，但绝对金额依然较低。

图3股票型及混合型基金成立情况

资料来源：，

市场融资融券余额

本周（融资融券数据截至本周四收盘，下同）融资余额较上周减少92亿元（见图

4），减至13907亿元；融券余额为125亿元，较上周减少18亿元。整体来看本周两融余额与上周相比再度回落。

图4市场融资融券余额

资料来源：，

分行业看（见表2），融资融券净买入额（融资净买入额-融券净卖出额）方面，本周钢铁等行业融资净买入额相对较大，金额在1亿元以上；而计算机以及电子等行业

融资融券净卖出金额相对较大，超过14亿元。

表2中信一级行业融资融券交易情况

本周

净买入额（亿）

融资余额占流通市值

融券余额占流通市值

传媒

-1.4

3.67%

0.02%

电力及公用事业

-6.2

1.24%

0.01%

电力设备及新能源

-9.4

2.54%

0.02%

电子

-14.6

2.67%

0.02%

房地产

-1.2