第二章金融衍生工具.pptVIP

第二章金融衍生工具;第一节金融衍生工具概述;二、金融衍生工具的特征

1.跨期性

2.杠杆性

3.联动性

4.高风险性;三、金融衍生工具的作用

1.转移风险

2.形成权威价格

3.调控价格水平

4.提高资产管理质量;四、金融衍生工具的发展

（一）金融衍生工具产生的最根本原因是避险

（二）金融自由化和金融机构的利润驱动推动了金融衍生工具的发展

（三）我国金融衍生工具;第二节金融期货;（二）金融期货的基本特征——金融期货与金融现货的区别

1.交易对象不同

2.交易目的不同

3.交易方式不同

4.结算方式不同;（三）金融期货的功能

1.套期保值

套期保值的基本做法是：在现货市场买进或卖出某种金融工具的同时，做一笔与现货交易品种、数量、期限相当但方向相反的期货交易，以期在未来某一时间通过期货合约的对冲，以一个市场的盈利来弥补另一个市场的亏损，从而规避现货价格变动带来的风险，实现保值的目的。

;（三）金融期货的功能

2.价格发现。

价格发现功能是指在一个公开、公平、高效、竞争的期货市场中，通过集中竞价形成期货价格的功能。;二、金融期货的主要种类

（一）外汇期货

外汇期货又称货币期货，是以外汇为基础工具的期货合约，是金融期货最早产生的品种。

（二）利率期货

利率期货是指以债券类证券为标的物的期货合约，它可以回避银行利率波动所引起的证券价格变动的风险。

;（三）股票价格指数期货

股票价格指数期货，简称股指期货，是一种以股票价格指数为标的物的期货交易。

股指期货标的物的特征决定了它独特的交易规则。股指期货合约的价格是由标的指数的点数与某一固定金额（每点价格）的乘积表示的。

如：恒生指数每点价格为50港元，即恒生指数每降一个点，则该期货合约的买者（多头）每份就亏50港元，卖者（空头）每份合约则赚50港元。;第三节金融期权;（二）金融期权的特征

与金融期货相比，金融期权的主要特征在于它仅仅是买卖权利的交换。

期权交易实际上是一种权利的单方面有偿让渡。;（三）金融期货与金融期权的区别

1.标的物不同

2.投资者权利与义务的对称性不同

3.履约保证不同

4.现金流转不同

5.盈亏特点不同

6.套期保值的作用与效果不同;二、金融期权的分类

（一）按照选择权性质分类

根据选择权的性质不同，可将金融期权划分为看涨期权和看跌期权。

看涨期权又称买入期权或认购权，是指期权的买方具有在约定期限内按约定价格（也称为行权价）买入一定数量金融资产的权利。

看跌期权又称卖出期权或认沽权，是指期权的买方具有在约定期限内按敲定价格卖出一定数量金融资产的权利。;（二）按照合约所规定的履行时间不同分类

按照合约所规定的履约时间的不同，可将金融期权分为欧式期权、美式期权和修正的美式期权。

欧式期权只能在期权到期日执行；

美式期权则可在期权到期日或到期日之前的任何一个营业日执行；

修正的美式期权也称为百慕大期权或大西洋期权，可以在期权到期日之前的一系列规定日期执行。;（三）按照金融期权基础资产性质的不同分类

1.股权类期权

2.利率期权

3.货币期权

4.金融期货合约期权

5.金融互换期权;第四节其他衍生工具;（二）可转换证券的分类

按发行时证券性质的不同，可转换证券主要分为两类：

1.可转换公司债券

2.可转换优先股股票;（三）可转换证券特征

我国目前只有可转换公司债券，所以本书下文中的可转换证券主要指可转换公司债券。它兼具有债券和股票的特性，其主要特点有：

1.债权性

2.股权性

3.可转换性;（四）可转换证券的构成要素

1.有效期限和转换期限

2.票面利率或股息率

3.转换比例或转换价格

4.赎回条款和回售条款

5.转换价格修正条款;二、权证

（一）权证的定义

权证（Warrant），也称为“窝轮”，是一种金融衍生品，也是一种有价证券，是指投资者支付一定数量的权利金（发行价格）之后，从权证发行人那里获得权利;（二）权证的分类

1.根据发行人不同，可将权证分为股本权证和备兑权证（或称衍生权证）。

2.根据权证的行使权利不同，权证可分为认购权证和认沽权证。

3.根据权证行权日期的不同，权证可分为欧式权证、美式权证和百慕大式权证。;（三）权证的要素

1.标的资产

2.行权价格

3.行权比例

4.结算方式

5.权利金

6.存续时间

7.最后交易日和到期日;三、存托凭证

（一）存托凭证的定义

存托凭证（DepositaryReceipts,DR），是指在一国证券市场流通的代表外国公司有价证券的可转让凭证。;（二）存托凭证的