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证券研究报告|行业深度报告
其它|中小市值
推荐(维持)医美当道,悦人悦己悦前程
02月25日医疗美容行业深度报告之一
上证指数3564本文为医疗美容行业概览,主要介绍行业上中下游情况,以及对应竞争格局、行
业龙头情况。我国医疗美容行业起步虽晚,但行业规模位列世界第二,增速世界
行业规模
第一。相较成熟国家,我国医美渗透率低。未来随着经济增长及医美接受程度提
占比%
高,渗透率有望逐步上升,行业将保持快速增长。
股票家数(只)370.9
总市值(亿元)21800.3❑全球医美行业达万亿规模,总体稳定增长;中国市场发展迅猛,增速位列世
流通市值(亿元)17890.3
界第一。2017年,全球医疗美容行业规模约1258亿美元,2020年达到1561
行业指数亿美元,同比增长7.0%,预计2019-2022年年复合增长率为8.3%。2018年,
%1m6m12m我国医疗美容服务市场规模约183.79亿美元,占全球医疗美容服务市场
绝对表现-7.2-13.6-1.213.5%的市场份额,位列世界第二。预计2018至2023年中国医美服务市场
相对表现-4.8-28.0-32.8
复合增长率将达到24.2%,是全球增速最快的市场。
(%)中小市值沪深300
50❑上游药品、耗材以及器械行业较为集中,壁垒高且盈利能力强。以玻尿酸和
40
30肉毒素两种用量较大的耗材为例,国内市场玻尿酸产品品牌CR4约68%,以
20国外厂商为主。国产品牌起步晚,但增速快,市占率逐年上升,2019年约为
10
023.8%;肉毒素产品生产企业CR2为100%,两家企业二分天下,未来三年
-10
-20市场将会扩充至4-5款产品,将改变以往垄断的局面。
Feb/20Jun/20Oct/20Jan/21
❑中游美容服务行业集中度低、竞争激烈,连锁经营是发展趋势。医美中游市
资料来源:贝格数据、招商证券
场包括综合医院医疗美容科室、私立医疗美容机构,或是混合所有制医疗美
相关报告
容医院,行业集中度较为分散。截止至2019年底,国内各类医疗美容机构数
1、《中小盘策略新股梳理周报—持量过万,竞争激烈;而目前仅108家机构被评级,官方认证额合格机构数量
续反弹,新股关注康众医疗和信测标
准》2021-01-18不足1%。当前医疗美容服务行业规范度处于不断提升的阶段,大型企业连锁
2、《中小盘策略新股梳理周报—持经营是主要模式。
续反弹,新股申购关注浩欧博》
2021-01-04❑下游引流机构逐渐向医美垂直平台倾斜,头部公司增速快。医美下游行业包
3、《中小盘策略新股梳理周报—持括各类线上和线下平台,涵盖医美信息分享、广告宣传、引导并辅助疗程购
续反弹,新股申购关注惠泰医疗》
2020-12-27买等多种功能。由于中游行业需要大量广告投入获客,进而导致产业资金大
量涌入下游引流机构。2018年医美行业获客支出规模约181亿元,预计未来
仍将保持22.2%的复合增速。目前各类线上垂直平台如新氧、悦美、更美等
公司成长迅速
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