科创%26海外市场策略研究专题：9月美联储或首次降息，影响几何？.pdfVIP

科创海外市场策略专题研究

正文目录

19月美联储大概率首次降息4

2美股走势更取决于美国经济6

3A股和港股取决于我国经济8

3.1A股走势8

3.2港股走势9

4风险提示10

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图表目录

图1：CMEFEDWATCH点阵图4

图2：美国利率4

图3：美国GDP5

图4：美国经济和利率走势6

图5：标普500在美联储首次降息前后的表现（横坐标单位：日）7

图6：纳斯达克在美联储首次降息前后的表现（横坐标单位：日）7

图7：上证指数在美联储首次降息前后的表现（横坐标单位：日）8

图8：2019年美联储首次降息前后上证指数走势9

图9：2007年美联储首次降息前后上证指数走势9

图10：2001年美联储首次降息前后上证指数走势9

图11：1995年美联储首次降息前后上证指数走势9

图12：2019年美联储首次降息前后恒生指数走势10

图13：2007年美联储首次降息前后恒生指数走势10

图14：2001年美联储首次降息前后恒生指数走势10

图15：1995年美联储首次降息前后恒生指数走势10

表1：1980年以来美联储六次加息转降息的时间点5

表2：1980年以来美联储首次降息后美股表现6

表3：1990年以来美联储首次降息后上证指数和恒生指数走势8

表4：1990年来美联储首次降息后恒生指数走势9

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19月美联储大概率首次降息

9月美联储或迎首次降息。根据CMEFEDWATCH的点阵图数据，截止8月23日，

美联储在9月首次降息25bp的概率达到73.5%，在11月继续降息25bp的概率达到

52.3%，在12月降息幅度增加到50bp的概率达到44.5%。

图1：CMEFEDWATCH点阵图

资料来源：CME，浙商证券研究所

1980年以来美联储经历了六轮加息到降息的转变，我们将对美联储首次降息前后的股

市表现进行分析。具体来看，美联储最后一次加息到第一次降息的时间分别是：（1）1984

年8月9日到1984年9月20日；（2）1989年5月17日到1989年6月6日；（3）1995