中国手机行业市场现状及发展空间：智能手机市场逐步进入存量竞争成长空间值得期待.docx

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中国手机行业市场现状及发展空间

智能手机市场逐步进入存量竞争成长空间值得期待

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提示：尽管市场对于智能手机的出货量增长较为悲观，尤其是国内市场的数据不理想，引起对于市场整体的担忧

????????尽管市场对于智能手机的出货量增长较为悲观，尤其是国内市场的数据不理想，引起对于市场整体的担忧，但是我们对于消费电子产业下半年的整体态度保持谨慎乐观，尤其是在三季度到四季度初之前，主要的理由包括：1）智能终端存量竞争阶段不影响厂商的创新态度；2）淡季谨慎有利旺季扩张；3）产业链的成熟度和竞争力持续提升。?

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????????参考

发布《2017-2022年中国智能手机行业市场发展现状及十三五运行态势预测报告》

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图表：中国市场手机出货量及增速（2015.01?~?2018.04）

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整理

图表：全球智能手机市场出货量及增速（2013?Q1?~?2018?Q1）

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整理?

????????无论是从国内市场来看还是从全球市场的数据看，智能手机的出货量从?2015?年起就已经进入到了低增速的存量竞争阶段，但是从产品来看，创新的步伐从未停止，伴随着局部创新的推进，相关的投资机会也持续闪现。?

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????????创新之路：理想与现实的碰撞?

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????????从?2015?年智能手机市场逐步进入存量竞争、产品创新的市场格局后，每年都会出现局部创新的功能或者模块迅速提升渗透率，进而带动了产业链的成熟，而成熟产业链带来的规模效应又会提升渗透率，形成良好的正反馈效应，在?2~3?年的时间内迅速成为主流的标准配置。创新发展的路径延续着“旗舰引领（通常是?iPhone）-----?高端品跟随者出现（通常是国产大品牌）?-----?产业链厂商大规模切人?-----?降价?-----?渗透率提升成为标配”的路径。?

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图表：智能终端功能部件的创新演进

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????资料来源：

整理

????????历史并不会简单的重复，但是以史为镜，我们依然有机会找到产业发展的脉络以及可靠的投资机遇。从?2017?年第四季度后发布的新品看，最重要的功能创新来自于基于?3D?Sensing?的人脸识别模块和帮助人们摆脱电线干扰的无线充电功能。消费电子，尤其是智能手机的创新接受来源于厂商和消费者的双重认定，厂商的高端情怀以及消费者的现实需求都是推动创新的动力，而3D?Sensing?符合前者的逻辑，而无线充电则是满足后者的诉求。?

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????????1、人脸识别：承前启后的光学创新部件?

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????????生物识别技术在移动终端上应用的基础作用是用来替代密码进行解锁，指纹识别作为相对成熟的技术被引入后，伴随着移动支付的兴起，以及规模效应带来的成本下降，渗透率通过三年的时间迅速渗透，目前已经基本全面覆盖了中端以上机型和部分低端机型，也成就了产业链供应商的长足发展。?

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????????在生物识别领域内，凭借准确率和稳定性的优势，人脸识别也始终占据一席之地，尽管之前在智能终端方面也有应用的案例，但是真正的应用是在?2017?年?9?月，苹果在?iPhone?X?上通过配置?Face?ID?的?3D?人脸建模识别的方式实现。通过红外点阵投射原理建立人脸的?3D?模型，结合可见光的人脸图片实现构建?3D?人脸图，也就是通常所说的结构光成像原理。?

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图表：

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整理

图表：

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整理?

????????从创新发展的角度看，尽管目前?iPhone?X?的人脸识别技术主要应用还是在取代传统的指纹识别技术进行手机的解锁，但是如果仔细研究指纹识别的发展路径，以及苹果对于?3D?Sensing?的定位，我们认为未来人脸识别模块的有着值得期待的成长空间，其成长轨迹也有可能复制指纹识别，成为未来?2~3?年的重要创新产品。?

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图表：指纹识别与人脸识别的发展环境条件对比

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????资料来源：

整理

????????从上述的对比我们可以看到，驱动指纹识别技术在智能终端渗透率快速提升的条件，在人脸识别产业中已经基本具备，值得关注的是条件四国内厂商的参与，其核心的作用是通过规模效应来实现产品模块的价格下降，进而推动渗透率的提升。以指纹识别为例，在苹果?iPhone?5s?上的模块总价格预计超过了?15?美元，到?2017?年中低端机型上配备的指纹识别模块的价格已经可以做到?3~4?美元，下降幅度明显。?

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图表：