卡夫并购吉百利详细介绍课件.pptVIP

糖果大战：卡夫并购吉百利?并购含义及方式?卡夫在发展历程中的并购概况?卡夫并购吉百利事件观察

?并购：是兼并与收购的简称。?兼并与收购在国际上通常被称为“MergerAcquisitions”，简称“MA”。?兼并一般指两家或两家以上公司的合并，组成一个新的企业。原来公司的权利与义务由新的公司承担。按照新公司是否新设，兼并通常有两种形式：吸收合并和新设合并?收购是指一家企业购买另一家企业的资产、股票等，从而居于控制地位的交易行为。按照收购的标的，可以进一步分为资产收购和股份收购。?兼并和收购的主要区别在于，兼并是企业之间合为一体，而收购仅仅取得对方控制权。

并购方式?协议收购(善意)与要约收购(敌意)?横向收购,纵向收构与混合收购

卡夫在发展中的并购概况1988年Altria（美国奥驰亚，世界最大香烟制造商）的前身菲利浦莫里斯收购卡夫食品，1989年Altria将旗下的通用食品（GeneralFoods）与卡夫合并为KraftGeneralFoods2000年Altria收购纳贝斯克后再拼入卡夫2007年1月卡夫食品脱离Altria集团独立2002年全球业务调整将卡夫酸奶卖给三元牛奶2004年11月15日，卡夫以14.8亿美元现金将自家糖果业务出售给箭牌2006年2月，卡夫宣布与统一企业建立战略联盟

卡夫在发展中的并购概况2006年7月初，卡夫斥资10.7亿美元收购英国食品巨头联合饼干在西班牙和葡萄牙的分公司2007年7月3日卡夫食品以53亿欧元(72亿美元)现金收购达能（Danone）全球饼干业务。达能旗下的饼干包括LU、王子、闲趣、甜趣等。其中LU是欧洲第一大畅销饼干品牌。2010年01月05日卡夫以37亿美元现金，把美国及加拿大的的速冻薄饼业务出售给雀巢2010年1月19日，卡夫同意以每股8.4英镑，收购价包括5英镑现金及0.1874股卡夫新股（2.65亿股）换取1股吉百利股票总价值约119亿英镑（197亿美元）收购吉百利

吉百利（Cadbury)简介吉百利是英国历史最悠久的巧克力品牌之一，也是英国最大的巧克力生产商。1824年,年轻的约翰吉百利一手开创了位于BullStreet93号的小店,很快成为了伯明翰时尚男女纷拥之地。除了茶叶咖啡这样的主业外,他还经营着其它一些副业，其中一项就是可可豆和亲自制造的巧克力饮品。1831年,约翰吉百利租借了一处老旧的麦芽制作厂，把它改建成了巧克力饮品和可可豆工厂,这标志了吉百利巧克力制造事业腾飞的初始。1854年,吉百利兄弟作为“维多力亚女王荣誉可可豆及巧克力制造商“正式接受了他们的第一份皇室授权。时至今日，吉百利依然骄傲地拥有英皇室的特别授权。

吉百利（Cadbury)简介1866年,吉百利兄弟成功研发了一种能使可可精华更美味的制造工艺，这种工艺正是当今可可处理法的先驱。1868年，吉百利推出许多新式食用巧克力，不仅使纯巧克力口味更细润，而且夹心巧克力花样也不断翻新，精心制作的巧克力包装盒，更成为维多利亚后期流行时尚。1897年,吉百利首次制造出牛奶巧克力。1905年,吉百利首次运用新鲜牛奶制造牛奶巧克力。1920年中期,吉百利鲜牛奶巧克力登上英国巧克力市场的头把交椅，并一致延续至今。1938年,吉百利玫瑰花首次推出。1960年代,吉百利引入最先进的科技，建设最专业的牛奶处理及可可豆处理制造工厂。1969年吉百利与史威士合并，共同组成吉百利史威士股份上市公司。

并购形势简图美国玛氏公司，世界上最大的巧克力和糖果公司之一。美国好时公司美国最大的巧克力制造商好时准备与意大利费列罗（证实退出竞购）一同竞购；好时最后宣布不再挑战卡夫

双方并购时规模吉百利年销售额约88亿美元?卡夫食品–年销售额420亿美元–员工9.8万人员工4.5万人?本次并购涉及热点品类–糖果吉百利10.3%,卡夫4.5%–口香糖吉百利28.4%,卡夫0.1%

并购流程：?2009.9.7吉百利拒绝卡夫167亿美元(102亿英镑,高出市值31%)出价?有消息称,卡夫食品准备再融资80亿美元，为继续竞购吉百利做准备。?有消息称，吉百利请求英国并购委员会向卡夫下达命令,责令其要么正式报价要么放弃收购,吉百利股东希望成交价格为每股850便士即相当于总价110亿英镑。?吉百利CEO态度软化，声称卡夫应提供更优报价。?吉百利公司首席执行官斯蒂茨认为，如果卡夫公司能够将其收购报价提升20%至122亿英镑(合199.3亿美元)左右，那么吉百利公司的真实价值才能被体现。

并购流程?卡夫食品获得90亿美元融资(过桥贷款),用于吉百利收购。涉及的九家银行包括牵头承销商花旗集团,德意志银行和巴克莱。?卡夫在收购最后限期前宣布，以98亿英镑对吉百利进行敌意收购。