阳光电源 -逆变 深耕光储沉淀深厚，品牌技术铸就龙头地位.pdf

证券研究报告·公司深度研究·光伏设备

阳光电源（300274）

深耕光储沉淀深厚，品牌技术铸就龙头地位2024年09月09日

买入（维持）

证券分析师曾朵红

[Table_EPS]执业证书：S0600516080001

盈利预测与估值2022A2023A2024E2025E2026E

021

营业总收入（百万元）402577225183825101778120637zengdh@

同比（%）66.7979.4716.0221.4218.53证券分析师郭亚男

归母净利润（百万元）35939440110211401216877执业证书：S0600523070003

同比（%）127.04162.6916.7527.1420.45guoyn@

EPS-最新摊薄（元/股）1.734.555.326.768.14证券分析师徐铖嵘

P/E（现价最新摊薄）43.8416.6914.3011.249.34执业证书：S0600524080007

xucr@

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投资要点

股价走势

◼深耕逆变二十载，品牌沉淀深厚，铸就光储龙头。1）深耕光储赛道、

业绩持续成长：23年营收/归母净利润722.5/94.4亿元，同增80%/163%，阳光电源沪深300

其中光伏逆变器占比38.3%，储能系统24.6%；光伏逆变器/储能系统毛14%

利率较高，23年分别为37.93%/37.47%。24H1营收/归母净利润310/5010%

6%

亿元，持续增长。2）品牌+研发+渠道铸就公司核心竞争力：24年公司2%

-2%

品牌价值突破千亿，多年保持100%可融资性；截至24Q2累计获得专-6%

-10%

利权4906项；截至24Q2末已有20+家海外分支机构，全球五大服务区-14%