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医药行业之悦康药业研究报告-原料药+制剂,全面开启创新药新征程--第1页
医药行业之悦康药业研究报告-原料药+制剂,
全面开启创新药新征程
医药行业之悦康药业研究报告-原料药+制剂,全面开启创新
药新征程
1悦康药业：原料药+制剂一体化龙头，全面开启创新药新
征程
1.1原料药+制剂一体化高端化药企业
公司为专注研发创新，打造原料药+制剂一体化的高端化药
龙头。公司为以高端化药为主导的龙头企业，具备注射剂、冻干
粉针剂、片剂、胶囊剂等多种高端剂型及部分原料药的生产能力，
业务涵盖药品研发、制造、流通和销售全产业链。公司产品主要
覆盖心脑血管、消化系统、抗感染、内分泌以及抗肿瘤等12个
用药领域，其中银杏叶提取物注射液、奥美拉唑肠溶胶囊、盐酸
二甲双胍缓释片等主要产品市占率处于行业优势地位。
二十年精心布局，打造医药工业百强集团。公司2001年成
立于北京，在创始人于伟仕先生的努力下，经历二十年发展积累
雄厚研发实力，在北京组建了集团药物研究院，在合肥成立悦康
生物医药（合肥）创新中心，并以安徽、河南医药原料基地为基
础，在北京、广州、合肥建立了不同的制剂生产基地。2009-2020
医药行业之悦康药业研究报告-原料药+制剂,全面开启创新药新征程--第1页
医药行业之悦康药业研究报告-原料药+制剂,全面开启创新药新征程--第2页
年公司连续12年入选工信部医药工业百强，2013-2020年连续8
年入选工信部中国医药研发产品线最佳工业企业，并在南方医药
经济研究所2020年度中国医药工业百强化药企业TOP100中位
居第32位。
1.2股权高度集中，股权激励方案有望助推业绩腾飞
公司股权集中稳定，有利于长久发展。公司实际控制人为于
伟仕、马桂英、于飞及于鹏飞，截至2021年Q3，合计间接持有
公司43.8933%股份。公司股权高度集中，利于上市后长期战略
的贯彻及执行。
管理体系完善、核心高管经验丰富。公司已经构建从研发、
生产到采购、销售的全套管理体系，针对不同环节建立了完善制
度并培养经验丰富的管理人员。董事长于伟仕先生曾任职医药保
健品出口商会副会长、中国医药企业管理协会副会长等重要职位，
具有多年的医药行业从事经验。核心管理团队稳定，具有丰富的
研发、生产、市场、管理、技术经验，有力保障公司持续健康发
展。
股权激励方案有望激发创新研发能力，推动公司业绩稳步增
长。2021年12月底，公司公布了上市后的首次股权激励方案，
拟向激励对象授予1,300.00万股限制性股票，其中首次授予
1,051.90万股，激励对象主要涵盖董事、高级管理人员、核心技
术人员，及其他公司成员，合计113人。股权激励解锁条件有两
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部分：1）公司业绩层面，以2021年净利润为基数，2022年-2024
年增速分别不低于30%、69%、119%，即3年净利润增速CAGR30%；
2）创新药研发进度方面，2022年-2024年，新申报创新药并获
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