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证券研究报告|宏观研究
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房地产深度报告（一）：宏观研究
日期：2024.09.19
我国历史上的七次深度调整
[Table_Author]
分析师尤春野
报告要点登记编码：S0950523100001
1998年房地产改革的初衷在于20世纪70年代城市化进程加快，大量人口从
农村迁移至城市，住房缺口迫使房屋政策转型。早在1988年，全国住房改革：youchunye1@
[Table_DocReport]
会议就提出了低租金、提租补贴、租售结合、以租促售等一系列措施。但1989相关研究
年后，在价格闯关、居民购房意愿弱、试点未能有效解决住房短缺等问题的影
响下出现了十年的延期，房改政策进入等待阶段。进入90年代后，经济进入《如何看待海外衰退交易》(2024/8/6)
高速增长阶段，居民购买力快速提升，政策呼之欲出，开启了房地产大周期。《稳增长、促消费、去产能——7.30政治局
税改不是促成土地财政的唯一推手。1993年分税制改革与1998年房改的初会议点评》(2024/7/31)
衷并非建立土地财政的逻辑关系，而是将更多资源与行政权力下划地方，以更《二十届三中全会精神解读》(2024/7/19)
好地推动地方经济发展。经济增速目标压力迫使地方政府寻找潜在增长点，地《中国制造业，如何从比较优势迈向竞争优
方政府选择通过出让土地作为财政收入的一部分，不仅可以增加地方财政收势？》(2024/7/3)
入，还能满足地方投资需求，推动经济增长。从政策出发的角度看，我们认为《警惕债市风险》(2024/7/3)
分税制改革并不是推动土地财政的直接原因，而是市场经济下地方政府的自然《曙光初现——5月宏观环境观察》
选择。(2024/6/21)
《二季度宏观政策：稳经济，化风险》
自1998年房改至今，中国房地产在26年中经历了7次大规模调整，其中可
(2024/6/21)
分为4次正向与3次逆向调整。地产政策调整的重要驱动力分别是宏观经济
《淡化时点，关注趋势—
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