中国工控行业品牌企业趋势：汇川技术具备成为巨头公司的潜力.docx

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中国工控行业品牌企业趋势

汇川技术具备成为巨头公司的潜力

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提示：通过研究对比ABB与汇川技术的发展历程，业务板块和未来战略，我们认为汇川技术作为国

????????通过研究对比?ABB?与汇川技术的发展历程，业务板块和未来战略，我们认为汇川技术作为国内工控企业的领导者，具备成为工控巨头企业的潜力。①汇川技术能力领先，拥有众多专利，且高度重视研发投入，历年研发投入占营收维持在?9%?以上，且近三年研发投入明显增加，彰显出公司以研发驱动成长的信心；②公司大工业平台已经建设完成，产品基本覆盖工控全产业链，方案解决能力进一步提高；?③公司已经开始布局新能源汽车、机器人和轨交业务，战略方向正确；④我国工控行业天花板高，进口替代空间大，足够容纳国产大市值公司的出现。?

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????1、研发引领卓越技术，领跑中国，比肩国际?

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????????优秀的基因与持续强劲的研发投入。公司具备优良的技术基因，创始团队源于华为和艾默生，自成立以来始终专注于电机驱动与控制、电力电子、工业网络通信等核心技术，坚持技术营销与行业营销，为细分行业提供“工控+工艺”的定制化解决方案及进口替代的经营策略。公司高度重视研发投入，长期维持?10%左右的研发投入比保证了国内领先地位，并有助力公司快速追赶上国际领先水平。截至?2017?年?12?月?31?日，公司拥有已获证书的专利?746?项，其中发明专利?229?项，实用新型专利?413?项，外观专利?104?项。公司?2017?年新增发明专利?47?项，新增实用新型专利?46?项，新增外观专利?23?项。?

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????????参考

发布《2018年中国工控行业分析报告-市场运营态势与投资前景研究》

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汇川技术历年研发及占营收比率

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????资料来源：

整理

????????汇川技术拥有苏州、杭州、南京、上海、宁波、长春、香港等?10?余家分子公司，截至?2017?年?12?月?31?日，公司有员工?6619?人，其中专门从事研究开发的人员有?1697?人，占员工总数?25.74%。?

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图表：截止?2017?年末仍在研发进展中的项目

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????资料来源：

整理

????????2、全备的研发平台和工业平台已经建设完成?

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????????汇川技术以电机驱动与控制、电力电子、工业网络通信为核心技术层，开发出变频器、伺服、PLC、电机电控、电梯一体化、电液伺服等核心部件层，并形成了控制层、执行层和驱动层的整体解决方案能力，最终建设成工控自动化、工业机器人、新能源汽车和轨道交通四大设备或装备层。大平台的建设完成使得公司各项业务板块联动效应凸显，整体方案解决能力加强，市场份额稳步提升。?

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图表：公司产业地图

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????资料来源：

整理

????????公司过去十年营业快速增长，远高于行业增速，公司各个板块业务稳步增长，市场份额均有较大的提升。这与公司大工业平台的搭建完成有密不可分的关系。?

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图表：2008-2017?公司营业收入变化情况

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????资料来源：

整理

????????3、以工控为基础切入新能源汽车、工业机器人等大行业?

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????????新能源客车、专用车电控龙头，大力投入乘用车，即将进入收获期。公司一直定位于高端乘用车市场，公司已经开始与大众、宝马等国际外资车企开始接触，未来有望成为首个进入外资品牌供应链的中国电机电控企业。汇川技术从?2008?年开始切入新能源领域，至今已经成为国内领先的新能源汽车电机控制器产品供应商。公司的新能源汽车产品包括各种电机控制器、辅助动力系统、高性能电机、DC/DC?电源及动力总成系统等，广泛应用于新能源客车、物流车、乘用车领域。汇川技术是中国最大的新能源客车企业—宇通客车的战略合作伙伴。公司的新能源汽车电机控制器产品在新能源客车与物流车领域均已实现大批量销售。2017?年，公司新能源汽车业务共实现销售收入?9.14?亿，同比增长?8%。?

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????????未来我国新能源汽车市场，将会以乘用车为主，客车将保持每年?10?万辆左右的销量，专用车销量会随着电动物流车的渗透而稳定增长。因此汇川技术大力投入新能源乘用车的研发，根据公司规划收获季节即将来到。?

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2016-2020?年我国新能源汽车结构

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????资料来源：

整理

????????“面粉+工艺”切入工业机器人行业，2017?年整机产品和产品开始放量，中国市场机器人需求巨大，公司具备技术和