《衍生金融工具》第三章-期货市场及期货合约的套期保值.pptxVIP

第三章期货市场及期货合约的套期保值11

本章导读

本章简要回顾了从商品期货到金融期货市场的发展历史,然后以商品期货为例讲述了期货合约的内容、期货交易机制以及采用期货合约对现货风险进行套期保值的基本原理。学习本章,要求了解期货市场的发展史,理解期货合约主要内容条款以及期货交易机制,重点掌握期货保证金交易规则、期货交易损益计算原理以及采用期货合约套期保值的原理。2

知识结构图

期货合约期货合约期货交易所的产生与发展期货合约的分类期货市场的交易机制期货市场概述期货市场的参与者期货的交易指令期货市场的监管期货市场的作用期货合约的套期保值套期保值原理空头套期保值多头套期保值套期保值效果基差交叉套保和套期保值比采用估值期货调整股票组合资产贝塔套保策略静态策略动态策略开展套期保值业务时需要注意的事项3

第一节期货合约

一、期货交易所的产生与发展我国期货市场的建立始于郑州商品交易所的谷物交易市场。目前我国已有郑州商品交易所（简称郑商所）、大连商品交易所(简称大商所)、上海期货交易所（简称上期所）和中国金融期货交易所（简称中金所）四个期货交易所共计54个品种的期货合约在交易(截至2018年8月),其中金融期货在中国金融期货交易所交易,包括2010年4月16日上市的沪深300股指期货、2013年9月6日上市的5年期国债期货、2015年上市的10年期国债期货、上证50股指期货和中证500股指期货，以及2018年8月17日上市的2年期国债期货,更多的交易品种还在积极地开发准备中，如澳元兑美元外汇期货、欧元兑美元外汇期货等都在进行着仿真交易。4

第一节期货合约

二、期货合约的分类1.商品期货农副产品期货金属期货能源化工期货林业期货气候期货碳排放权期货52.股票指数期货3.外汇期货4.利率期货短期利率期货中长期利率期货

第一节期货合约

二、期货合约的分类1.商品期货商品期货是最早发展起来的期货品种，历史悠久，种类繁多，可以根据商品种类不同细分为农副产品期货、金属期货、能源化工期货和林业期货。除此以外为了规避商品生产经营中的风险还出现了气候期货，碳排放权期货等。一般而言，商品期货的投资者中有很大部分是商品的生产供应商或商品用户，他们通过商品期货交易来固定未来买卖的商品价格，从而规避了商品价格波动的风险。6

第一节期货合约

二、期货合约的分类2.股票指数期货股指是追踪某一特定的股票资产组合价值变化的指数。各只股票的权重可能依据股价、股票市值或者某种约定的方法确定,一般由开发这些指数的机构管理并发布。几种重要指数期货的标的资产是SP500指数、日经225股票平均指数、CAC-40指数、FT-SE100指数、所有普通股股价指数、纽约证券交易所NYSE综合指数和主要市场指数MMI(MajorMarketIndex)等。7

第一节期货合约

8合约标的沪深300指数合约乘数每点300元报价单位指数点最小变动价位0.2点合约月份当月、下月及随后两个季月交易时间上午:9:15—11:30,下午:13:00—15:15最后交易日交易时间上午:9:15—11:30,下午:13:00—15:00每日价格最大波动限制上一个交易日结算价的±10%最低交易保证金合约价值的12%最后交易日合约到期月份的第三个周五,遇国家法定假日顺延交割日期同最后交易日交割方式现金交割交易代码IF上市交易所中国金融期货交易所合约标的欧元兑美元即期汇率(EUR/USD)合约面值10,000欧元报价方式每100欧元的美元价格最小变动价位0.01美元/100欧元合约月份最近的三个连续月份及随后三个季月，季月是指3月、6月、9月、12月。交易时间9:00至11:30；13:00至15:15最后交易日交易时间9:00至11:30；13:00至15:00每日价格最大波动限制上一个交易日结算价的±3%最低交易保证金合约价值的3%最后交易日合约到期月份的第三个周三，遇国家法定假日顺延交割日期同最后交易日交割方式现金交割交易代码EF上市交易所中国金融期货交易所中金所欧元兑美元仿真外汇期货合约表沪深300指数期货合约

第一节期货合约

二、期货合约的分类3.外汇期货外汇期货是指以外汇为标的物的期货合约,又称货币期货。货币期货是适应世界各国从事对外贸易和开展金融业务的需要而产生的。为了规避外汇风险,国际贸易和国际金融活动的参与者便产生了外汇期货的要求,目的是借此转移汇率风险。外汇期货合约的具体内容包括交易币种、交易时间、交割月份等。9

第一节期货合约

二、期货合约的分类4.利率期货利率期货是金融期货的重要组成部分,其标的资产是固定收益证券或直接借贷协议。20世纪70年代,汇率波动和严重的通货膨胀使得西方发达国家纷纷放松或取消利率管制。利率管制的取消使得利率剧烈波动,为了规避利率风