中国石油化工股份(0386.HK)首次覆盖：回购、高分红、增进认同，提升企业价值-240907-海通国际-15页.pdfVIP

研究报告ResearchReport

7Sep2024

中国石油化工股份ChinaPetroleumChemicalCorporation(386HK)

首次覆盖:回购、高分红、增进认同，提升企业价值

ToEnhanceIdentificationandPromoteEnterpriseValuationThroughBuy-Backs

andHighDividendYield:Initiation

[Table_yemei1]

观点聚焦InvestmentFocus

[Table_Info](PleaseseeAPPENDIX1forEnglishsummary)

Toenhanceidentificationandpromoteenterprisevaluationthroughbuy-backs

首次覆盖优于大市InitiatewithOUTPERFORM

andhighdividendyield中国石化公布2024年上半年财务报告。2024年上半年，中国石

评级优于大市OUTPERFORM化实现营业收入15761.31亿元，同比下降1.1%；实现归母净利

现价HK$4.65润357.03亿元，同比增长1.7%。期末归属于母公司股东权益为

目标价HK$6.09

8281.40亿元，同比增长3.96%。

HTIESG5.0-5.0-5.0回购、高分红、增进认同，重视投资者回报。（1）未来三年公

E-S-G:0-5,(PleaserefertotheAppendixforESGcomments)

司拟每年现金分红比例不低于65％，与股东分享发展成果。

市值HK$812.11bn/US$104.16bn（2）公司拟以8-15亿元回购A股。（3）公司将着力加强利益

日交易额(3个月均值)US$66.02mn相关方沟通，增进市场认同，提升企业价值。

发行股票数目24,337mn勘探与开采业务：油价上涨，盈利提升。2024年上半年布伦特

自由流通股(%)96%原油均价83.42美元/桶，同比增长4.38%；与此同时，公司油气

1年股价最高最低值HK$5.43-HK$3.68当量产量同比增长2.97%。价量同升推动公司上游业务盈利增

注：现价HK$4.65为2024年09月05日收盘价

长。

PriceReturnMSCIChina炼油业务：盈利下降。2024年上半年，公司炼油业务实现经营

130收入7496.65亿元，同比增长2.8%；实现经营收益71.25亿元，

同比下降37.6