批零社服行业2024年中报总结：板块分化，关注边际改善-240909-广发证券-51页.pdfVIP

[Table_Page]深度分析|商贸零售

证券研究报告

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批零社服行业2024年中报总结行业评级买入

前次评级买入

板块分化，关注边际改善报告日期2024-09-09

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核心观点：[Table_PicQuote]

相对市场表现

美妆：展望2024下半年，我们推荐三个主线：（1）品牌势能向上、业4%

-4%

绩确定性较高的美妆品牌，我们推荐珀莱雅、巨子生物、丸美股份；09/2311/2302/2404/2406/2409/24

（2）质价比方向，我们推荐润本股份、上美股份；（3）估值底部，等-11%

-19%

待拐点品牌，我们建议关注贝泰妮、上海家化、华熙生物。

-26%

黄金珠宝：黄金产品避险、保值增值属性得到进一步强化，投资类产品-34%

关注度将伴随金价高升；黄金类饰品年轻化基本完成，“悦己消费”被商贸零售沪深300

广泛接纳和传播；龙头持续发力渠道拓展与店效提升，建议持续关注门

店数量净增与同店销售数据等指标。推荐周大生、老凤祥。

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分析师：嵇文欣

跨境电商：能及时调整定价政策、最大化利用亚马逊政策利好的公司有

SAC执证号：S0260520050001

望改善盈利能力，积极布局新渠道，抓住渠道红利沉淀品牌势能的跨境

SFCCENo.AOB364

电商有望实现高增长，建议关注品牌力较强的安克创新、积极布局新

021

渠道的华凯易佰、赛维时代，受益外贸高景气的小商品城、焦点科技。

线下零售：商超和百货业态近年降本增效，精细化运营提振毛利率水jiwenxin@

平，随着直