超级央行周的复盘与展望 .pdf

研究报告·宏观策略研究

海外宏观周报（2024年第31期）

2024年9月23日超级央行周的复盘与展望

【一周综述】

民银证券研究团队

应习文本周内，以美联储降息50bp领衔，全球央行掀起降息潮。美联储降

电话：+85237288180息50bp，补偿式与预防式降息并存。鲍威尔发言着重引导：一是对

Email：xiwenying@

抗通胀尚未结束，二是美国经济依然稳健，避免市场对“对通胀过

于乐观”和“对经济过于悲观”。全球股市表现不一，但整体向好，

相关报告：市场倾向于从正面解读降息50bp。美债“抢跑”回撤，长短利率倒

海外宏观周报（9/13）：最不确定

挂收窄，表明市场对美国经济“软着陆”的信心加强。黄金与商品

的央行周，美英日如何出招？

海外宏观周报（9/9）：美国劳动价格回升，实际利率下行，黄金长期基本面支撑仍较强。汇率变动

力市场的松弛感来了主要反映各国货币政策步伐差距，美元指数震荡走弱，反映美联储

海外宏观周报（9/2）：近期全球降息幅度或反超先走一步的欧央行与英央行。预计全球降息交易可

市场的两个新特征

能转向繁荣/衰退交易，哈里斯与特朗普交易特征将冲击全球市场。

海外宏观周报（8/26）：鲍威尔讲

话“捅破窗户纸”

【交易模式】

海外宏观周报（8/19）：超级数据

周后，各国利率政策再观察最近5个交易日：不确定、不确定、紧缩、繁荣、紧缩

【关键数据】

美国：8月核心零售略低于预期，工业生产环比反弹，房地产新屋

2024.9.20周变动开工回暖；7月三大库存继续回补；前瞻性指标回暖。欧洲：欧元

美国国债收益率10Y3.737.0bp

美国国债收益率2Y3.55-2.0bp区8月CPI保持回落，英国核心CPI回升；7月进出口贸易回暖。

日本国债收益率10Y0.89-0.7bp

日本国债收益率2Y0.39-0.2bp日本：8月通胀压力继续回升，进出口增速提升但贸易逆差扩大。

德国国债收益率10Y2.185.0bp

德国国债收益率2Y2.212.0bp

标普500指数5702.551.36%【重要事件】

纳斯达克指数17948.321.49%

道琼斯工业指数42063.361.62%

日经225指数37723.913.12%美国：2020年以来首次降息。欧洲：英国央行保持利率不变，马克

伦敦富时100指数8229.99-0.52%

巴黎CAC40指数7500.260.47%龙遭弹劾。日本：央行维持利率不变。其他地区：各国利率调整，

德国DAX指数18720.010.11%

伦敦现货黄金2605.851.19%黎巴嫩多地通信设备爆炸。

英国布伦特原油现货76.122.85%

美元指数100.7335-0.37%

欧元兑美元1.116388pips【本周关注】

英镑兑美元1.3322198pips

美元兑日元143.904530565pips

美元兑人民币7.0