电力设备行业深度研究：AI技术高速发展带来高性能服务器电源增长机遇.pptx

行业报告：行业深度研究

电力设备

AI技术高速发展带来高性能服务器电源增长机遇;

摘要

一、服务器电源：AI时代迎来新增长动力

?服务器是在网络环境中提供计算能力并运行软件应用程序的特定IT设备，内部结构复杂，应用场景十分广泛；其中电源价值占比约为3%。

?AI服务器分为训练和推理两种，训练对芯片算力要求更高，推理对算力的要求偏低；推理负载占比有望持续提升。AI服务器目前在服务器当中出货量占比小，2022年全球AI服务器出货量约占整体服务器比重1%，约为14.5万台，有望持续增长。

?服务器电源就是指使用在服务器上的一种开关电源，将交流电转换为计算机所需的直流电，主要应用在数据中心场景中，用于服务器、存储及交换机等IT设备的供电，以提供稳定的电力保障。

二、随AI技术发展，AI服务器电源性能多方面改善，市场需求量快速上涨

?芯片龙头英伟达2024GTC发布更高性能、算力的GPU及相关产品

?AI模型发展，算力需求大增，AI用电需求上涨。AI模型的耗电量剧增源于模型规模扩大、算力需求增加。

?AI服务器电源电源结构分为UPS、AC/DC、DC/DC三层，各司其职确保电力供应的连续性和稳定性。UPS（不间断电源）负责在电网中断时提供临时电力，保护数据免受损失。AC-DC负责将电网的交流电转换为适合服务器使用的48V直流电。DC-DC负责进一步将48V直流电降至芯片可接受的1V左右。

?与普通服务器电源相比，AI服务器电源架构（powershelf）除了功率数倍提高外，在其他方面的性能进一步提升，包括：功率密度大幅提高、转换效率提高，冗余系统发展、液体冷却系统出现等。

三、AI服务器电源（PSU）面临广阔的发展空间

?普通服务器电源增速缓慢，预计2024-2026年市场规模仅将在40亿美元上下；而AI服务器电源成为服务器电源市场新增量，2026年AC-DC市场规模有望达53亿美元。

四、台企领先电源市场，内资麦格米特借AI风口持续追赶

?全球电源市场中，台湾厂商占据主要市场份额。全球前16大电源厂商中，台系厂商上榜7家，其中前五大有四家为台企。中国大陆电源厂商在成本控制和服务能力方面具有优势，未来有望快速抢占市场份额。

?台达提供全系列AI电源全方位整合方案，成为英伟达新AI芯片的电源大赢家；AC/DC电源与DC/DC转换器上技术领先。台达是AC／DC电源供应器龙头，市占率过半。

?光宝云端电源营收年成长迅速，AI服务器电源的营收相较服务器电源规模可望从2023年的个位数占比大幅提升至两位数。2023年光宝领先市场推出适用于AI服务器的电源产品，目前正开发8KW及更高功率密度和转换效率的电源解决方案。

?大功率+多海外厂+头部客户合作助力麦格米特拿到国际头部公司AI服务器电源供货资格，与其他大陆电源企业相比，综合优势明显。

?麦格米特与台达、光宝相比在收入、技术、英伟达合作方面均存在一定差距，但研发费用超收入的10%，有望缩小技术差距。

五、投资建议：重点推荐目前已进入英伟达B系列服务器电源合格供应商名单的【麦格米特】，建议关注服务器电源领先企业【欧陆通】。

风险提示：AI服务器电源需求不及预期；原材料价格波动风险；竞争加剧风险；测算具有主观性。

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一、服务器电源：AI时代迎来新增长动力

服务器架构复杂应用场景广泛，电源价值占比约为3%；

服务器电源：用于服务器、存储及交换机等IT设备供电的开关电源；

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构件名称;

AI服务器是一种能够提供人工智能（AI）的数据服务器。它既可以用来支持本地应用程序和网页，也可以为云和本地服务器提供复杂的AI模型和服务。AI服务器有助于为各种实时AI应用提供实时计算服务。

AI服务器按应用场景可分为训练和推理两种，训练对芯片算力要求更高，推理对算力的要求偏低。推理负载占比有望持续提升。据华经情报网的数据，2021年我国AI服务器推理负载占比约

55.5%，预计到2025年我国AI服务器推理负载占比将提高到60.8%。;

服务器电源就是指使用在服务器上的一种开关电源，将交流电转换为计算机所需的直流电。

开关电源是一种利用现代电力电子技术，通过控制开关器件在高频状态下的工作，从而实现电能的转换和稳定输出的电源设备。与传统线性电源相比开关电源具有高效率、体积小、重量轻、热损耗低、输出稳定、适应性强、高频操作等特点。按照应用领域不同，开关电源可分为服务