原创力文档- 1、本文档共48页，可阅读全部内容。
- 2、原创力文档（book118）网站文档一经付费（服务费），不意味着购买了该文档的版权，仅供个人/单位学习、研究之用，不得用于商业用途，未经授权，严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等，侵权必究。
- 3、本站所有内容均由合作方或网友上传，本站不对文档的完整性、权威性及其观点立场正确性做任何保证或承诺！文档内容仅供研究参考，付费前请自行鉴别。如您付费，意味着您自己接受本站规则且自行承担风险，本站不退款、不进行额外附加服务；查看《如何避免下载的几个坑》。如果您已付费下载过本站文档，您可以点击 这里二次下载。
- 4、如文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等，请点击“版权申诉”（推荐），也可以打举报电话：400-050-0827(电话支持时间：9:00-18:30)。
- 5、该文档为VIP文档，如果想要下载，成为VIP会员后，下载免费。
- 6、成为VIP后，下载本文档将扣除1次下载权益。下载后，不支持退款、换文档。如有疑问请联系我们。
- 7、成为VIP后，您将拥有八大权益，权益包括：VIP文档下载权益、阅读免打扰、文档格式转换、高级专利检索、专属身份标志、高级客服、多端互通、版权登记。
- 8、VIP文档为合作方或网友上传，每下载1次， 网站将根据用户上传文档的质量评分、类型等，对文档贡献者给予高额补贴、流量扶持。如果你也想贡献VIP文档。上传文档
财务报表分析
财务报表分析
FinancialStatementsAnalysis
FinancialStatementsAnalysis
SpecificTopic:DCF估价与资本预算决策分析
CapitalBudgetingandInvestmentAnalysis
CoursewareofQingdaoUniversitySlidebyZhangdongling
Outline
•DCF估价基础
•资本预算与投资决策技术
•项目分析与评估
•团队任务
2
课前讨论
•问题1：为什么货币有时间价值？
有1000元人民币，你愿意今天得到，还是明年的今天得到
？
问题2：
你现在20岁，某保险公司许诺只要你现在每月存100元，
等你60岁时每月给你1000元，直到你去世时为止。你是否会
买该养老保险？
•问题3
假定利率10％，要使用RMB1亿的资金，每年要付出多
少代价？每月？每天？每小时？每秒？
1000万/年
思考：83.3万/月
27,777元/天
你有哪些今天的1元钱不等于明天的1元钱的例子？
1,157元/小时
19元/分钟
•CFO面对的问题之一：
预期的未来现金流量
讨论分析：货币时间价值的概念
•不承担任何风险，扣除通货膨胀补偿后随时间推移而增加的
价值；
•不包括风险和通货膨胀的社会平均利润率；
•西方经济学家的观点
•牺牲当期消费的代价或报酬
•马克思的观点：
•工人创造的剩余价值——社会平均投资报酬率
继续讨论
•财务管理价值观念
•资金具有时间价值和风险价值
•资金是特殊的商品，通过利息率表示其“价格”
•利息率除通胀因素外，主要包括资金的时间和风险价值
。
•货币时间价值产生的原因和实质
•劳动者创造价值的一部分，资金周转后的增值额
•如果是借来的资金，资金所有者要分享一部分增值额
•是资金所有者让渡资金使用权而参与财富分配的一种形
式
•相当于无通胀等风险条件下的社会平均资金利润率
•强调
•不同时点上单位资金价值的比较
•只有在循环和周转中的资金才有时间价值
货币的流通：
只有在这个不断更新的运动中才
有价值的增加，若从中取出，货币
就凝固为贮藏货币……
Outline
1货币时间价值
DCF估价基础
2复利与年金
3费雪效应
4团队讨论：MBA
关于复利
•100美元投资，10%利率，2年后呢？
•第1年末100*（
文档评论（0）