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引言
股利政策是上市企业财务管理的核心内容之一，股利政策的制定对企业的发展起到重要作用，科学合理的股利政策有利于平衡公司控股股东与中小投资者的合理利益，有利于促进公司股价的稳定，而不合理的股利政策显然会成为企业经营管理的“绊脚石”，不利于企业的良好可持续发展。[1]我国证券市场起步较晚，2000年底证监会发布了一系列引导上市公司现金分红的政策。[2]随着各项政策的落地，A股市场开始逐步摆脱“铁公鸡”形象，但随之而来近年来上市公司高额派现乃至超额派现频现，对于异常超额派现的动机及可持续性发展研究具有现实意义。
我国证券市场虽然起步较晚，但近年来国内学者针对股利政策存在的问题以及改进措施做了大量
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