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插电混动汽车行业市场分析

1、插电混动汽车为电气化转型的有效过渡

1.1新能源汽车保持稳定增长

汽车产业持续推进电气化转型。新能源汽车产业发展维持高景气。根

据中汽协数据统计，2021年国内新能源汽车产销分别完成354.5万

辆和352.1万辆，同比分别增长120%和113.9%。2022年国内新能

源汽车产销分别完成705.8万辆和688.7万辆，同比分别增长96.9%

和93.4%。2023年1-2月新能源汽车产销分别为97.7万辆和93.3

万辆，同比分别增长18.1%和20.8%。基于过去两年新能源汽车的

高速发展，产销基数提升明显，2023年新能源汽车增速有所放缓。

按动力类型分类，2022年以来插电混动车型增速高于纯电动车型。

根据中汽协数据，2022年纯电动汽车销量为536.5万辆，同比增长

81.6%；插电式混动汽车销量为151.8万辆，同比增长151.6%。2023

年1-2月，纯电动汽车销量为66.2万辆，同比增长8.4%；插电式混

动汽车销量为27万辆，同比增长68.6%。插电混动汽车整合传统燃

油汽车及纯电动汽车各自的优势，销量维持高速增长态势，其在新能

源汽车销量比重呈稳定增长趋势，占比从15%波动上行至30%的高

位。

展望2023年，随着后疫情时代国内经济进入全面复苏期，购买力水

平和出行需求有望持续恢复。2023年政府工作报告指出要着力扩大

国内需求，把恢复和扩大消费摆在优先位置，在新能源汽车国补退出

后，多地政府积极出台促消费政策以求过渡国补退出带来的需求波动。

近期，湖北地方政府联合东风汽车推出大型促消费补贴政策，随后多

地政府、车企及经销商陆续推出相关促销补贴政策，引发新一轮降价

促销潮。本轮降价风潮有望进一步扩大至其他省市及车企，从而促进

汽车消费。2023年国内新能源汽车销量仍有望实现快速增长，预计

全年销量有望达到900万辆，较2022年增长约31%。其中，插电式

混合动力汽车全年销量有望实现80%增速，占新能源汽车销售比重

有望上升至30%水平。

1.2政策驱动汽车产业电气化转型

当前汽车产业电气化转型已不可逆。国家持续推进新能源汽车产业发

展，先后出台相关政策，进一步推动绿色发展目标的实现。尽管新能

源购车补贴政策于2023年正式退出，2023年政府将延续新能源汽

车免征车辆购置税，相较于燃油汽车，新能源汽车仍保留一定政策优

势，推动新能源汽车进入全面市场拓展期。

2020年，中国汽车工程协会编制《节能与新能源汽车技术路线图2.0》，

进一步强调了新能源汽车发展战略。技术路线图2.0中提出，我国至

2025、2030和2035年混动新车占传统燃油乘用车的比例分别达到

50%、75%和100%，未来混动车型有望实现对传统燃油乘用车的替

代。同时技术路线图2.0中预计，到2035年，新能源汽车占总销量

的50%以上，新能源汽车行业市场发展前景广阔。插电混动汽车作

为汽车产业电气化转型的有效过渡，面对日益严苛的排放标准，各大

车企持续加大对插电混动汽车的研发投入，未来十年将加速替代传统

燃油汽车，渗透率有望持续提升。

1.3插电混动汽车具备综合优势

相较传统燃油汽车，低油耗使得使用成本更低。插电混动汽车采用电

能作为主要的驱动方式，燃油作为辅助的发电和驱动能源。在电机的

驱动行驶下，发动机能够持续运行在高效率的工作区间内，因此插电

混动车型的燃油经济性表现更优，废气排放量相对更低。同时，电动

机取代燃油机作为主要的动力输出来源，能有效降低车型行驶时产生

的噪声及抖动，提高行驶静谧性与舒适性。相较纯电动汽车，购买成

本更低。经过上游原材料供应商及电池制造商持续加大投资力度，供

给产能迎来高增长，供需错配下动力电池原材料价格进入下行通道，

给到下游新能源主机厂一定的价格调整空间。相较于纯电动汽车，由

于插电混动车型增加发电机、传动轴、变速箱等增量部件，使得电池

包可搭载容量大幅减少，综合生产成本也低于同款车型的纯电版本。

相较纯电汽车，基本告别里程焦虑。由于插电混动车型搭载内燃机，

在亏电场景下，可依靠内燃机发电提供电能或直接介入驱动系统。使

得满油满电车况下，续航里程得以突破1000公里。当前充电桩等基

础设施发展尚滞后于新能源汽车的发展。尽管在国家政策积极推动下，

充电桩保有量有望实现快速增长，但在充电站大面积普及、充电时间

大幅度缩短之前，插