第十一章国际要素流动.ppt

第十一章

国际要素流动

本章结构国际资本流动?资本流动纯理论?资本流动的效果国际劳动力流动生产要素流动与商品贸易的关系?要素流动与商品流动的相互替代?要素流动与商品流动的互补关系第一节国际资本流动?投资者的对外投资行为造成了资本在国际间的流动。国际投资，按照投资者对所投资项目的实际控制程度而被划分为直接投资和间接投资。?直接投资，是指投资者对所投入的资金的实际运行过程具有足够的影响力和控制权的投资。?间接投资，是指投资者不直接操纵或影响资金的实际运行过程的投资。?本章在不涉及投资主体和企业行为的情况下讨论资本的国际流动问题，也就是间接投资问题。

一、资本流动纯理论

研究方法：把国际投资看作是一种国际交换，用现在的商品去换取未来的商品。这样，便可以用我们所熟悉的相对价格原理来分析资本流动的发生机制了。跨时期分析：两个时期,总体效用最大化T1Y1C1T2Y2C2国际投资是一种用当前消费换取未来消费的活动，而且是在不同国家间进行交换，即用甲国家的现在商品去换乙国家的未来商品。分析框架：商品交换的分析框架，PPF和无差异曲线。?模型假定

?两个生产者（同时也是消费者）甲和乙；?他们可以在两个时期（今年或明年）中选择生产和消费，如果某国选择今年生产商品，我们就说它在生产“现在商品”，反之，就说它在生产“将来商品”；?每国都拥有一定规模的有形资本，如果它增加这一资本存量，意味着它愿意放弃现在商品的生产，而增加未来商品的生产，并减少现在商品的供应。R=1.2，一单位的现在商品相当于1.2单位的未来商品，即现在商品与未来商品的相对价格。R甲﹥R乙，即甲国生产未来商品的能力比乙国更强。甲国（资本流入）：出口未来商品进口现在商品乙国（资本输出）：出口现在商品进口未来商品（二）储蓄与投资封闭条件，一定资本存量，甲国生产点为E时，现期收入：Y0（现在商品）未来收入：Y1（未来商品）封闭条件下A点效用最大化（市场出清）现期消费：C0未来消费：C1穿过A点的斜线R，代表了甲国的实际利率，在这样的利率水平下决定了甲国的投资和储蓄经济效应生产点：E→Q产量：现在商品Y0→C0未来商品Y1→C1消费：现在商品Y0→C0未来商品Y1→C1储蓄：Y0-C0=S0=I减少当前商品，储蓄作为未来投资，用于增加未来商品的生产。 R*R*=1.1﹤R甲=1.2，即国际市场利率﹤甲国国内市场利率对于甲国来说，在国际市场利率水平下，现在商品的价格更低，未来商品的价格更高，则它会减少生产现在商品，多生产未来商品。经济效应封闭均衡A→开放均衡Q相对价格：R=1.2→R=1.1生产：现在商品C0→Q0↓未来商品C1→Q1↑消费：现在商品C0→B0↓未来商品C1→B1↑进口：现在商品B0Q0出口：未来商品Q1B1与一定存量E点对比Y0-Q0，即甲国减少现在商品生产的量，这部分作为未来商品生产的投资量。这由两部分构成，一部分，资本流入B0-Q0；甲国国内储蓄Y0-B0。进口现在商品B0-Q0——资本流入——乙国对甲国的投资出口未来商品Q1-B1——甲国未来返还乙国——资本回流乙国?均衡利率水平和资本流动规模的确定?在没有交换的情况下（无间接投资）?存在交换的情况下（有间接投资）?上面模型可用于研究两个国家间的资本流动?如果甲是美国人，乙是日本人，那么分别把这两个国家所有个人的储蓄曲线和投资曲线沿水平方向加总起来，便可以得到两国的总储蓄曲线和总投资曲线，个人生产可能性边界和个人无差异曲线也可用社会生产可能性边界和社会无差异曲线来代替。这样，我们对甲乙两人的行为所做的分析便可以直接用来解释美日两国资本流动的发生机制。?美国由于购买现在商品而造成的贸易逆差是由其资本账户的顺差来弥补的，它是商品的净购买国，同时也是证券（对将来商品要求权）的净出售国。日本则相反，它用贸易账户的盈余来弥补资本账户的赤字。无交换条件下的实际利率的差别促使日本向美国出售现在商品，并用所获得的资金从美国那里购买对将来商品的要求权（金融证券），如果不存在交易成本及其他障碍的话，这一过程将一直进行