一丶不同财务分析主体有不同财务分析目的.pdf

一丶不同财务分析主体有不同财务分析目的--第1页

一、不同财务分析主体有不同财务分析目的

财务报表分析是通过一定的分析方法使财务报表提供的信息达

到决策有用性的一种手段。其主要目的在于：1、评价企业的财务状

况和经营成果，揭示财务活动中存在的矛盾和问题，为改善经营管理

提供方向和线索；2、预测企业未来的报酬和风险，为债权人、投资

者和经营者的决策提供帮助；3、检查企业的预算完成情况，考核经

理人员业绩，为完善合理的激励机制提供帮助。

财务报表分析的以上三个不同目标，预示了财务分析内容的差异

性，而这种差异性是由财务分析主体关注重点的不同造成的。对企业

投资者而言，财务分析最根本的目的是看企业的盈利能力状况，包括

公司现在和可预期未来盈利及这些盈利趋势的稳定性，当然他们对公

司财务状况及其分派股利和避免破产能力也十分关心；从商业债权人

角度讲，他们主要关心公司资产的流动性。因为他们的权益是短期的，

而公司有无迅速偿还这些权益的能力，可以通过对公司流动性的分析

得到有效判断。与之相反，债券持有者的权益是长期的，自然，他们

更关注公司长时期内的现金流转能力。债券持有者可以通过分析公司

资本结构、资金的主要来源与运用及公司一段时期的盈利状况来评估

这项能力；从公司角度来看，管理者则必须借助报表评价公司目前的

财务状况，并根据目前的财务状况评价可能存在的机会；同时，财务

经理尤其关心公司各种资产的投资回报和资金管理效率。从以上分析

可以看出，财务分析主体不同，在其特定利益主题约束下，财务分析

的内容将呈现出不同特点。

1

一丶不同财务分析主体有不同财务分析目的--第1页

一丶不同财务分析主体有不同财务分析目的--第2页

二、现行财务报表分析体系及分析方法

无论财务分析主体是谁，为了评价公司财务状况和经营成果，都

需要对公司财务的健康状况进行多方位检查——核实各项财务数据、

计算各项财务比率并通过各种比较得到所需信息。就目前而言，我国

财务报表分析体系主要由企业盈利能力指标、企业偿债能力指标及企

业营运能力指标构成。而分析方法主要是比率分析法。测度企业盈利

能力的指标主要是以“会计利润”为核心的一系列比率，如销售利润

率、投资报酬率、净资产收益率、每股收益、市盈率等。由于会计利

润的计算过程存在大量的估算项目，其主观性、操纵性太大，导致这

些收益比率在一定程度上失去可信度。企业偿债能力指标由短期和长

期偿债能力指标构成。前者由流动比率、速动比率等指标构成，后者

由资产负债率、产权比率、利息保障倍数、有形资产负债率及有形净

值负债率等指标构成。这些指标虽然在一定程度上可以反映企业对各

类债权人的还债能力，但它致命的弱点是债务的偿还不是以现金及等

价物为保证的，如果上述比率中资产的管理及周转出现困难，显然，

计算出的比率不能客观反映企业不佳的财务状况。营运能力指标由应

收账款周转率、存货周转率及流动资产周转率构成。可以说，这几个

指标缓解了偿债能力指标存在的一些缺点，但其忽视考察企业现金流

转能力的弊端仍未能解决。

通过对以上反映不同内容比率的比较分析，不同分析主体可以得

到一些相关信息，但其局限性也是不言而喻的。首先，现行分析体系

2

一丶不同财务分析主体有不同财务分析目的--第2页

一丶不同财务分析主体有不同财务分析目的--第3页

包含的内容缺少反映企业现金流转能力的指标，这一点上文已阐述；