计算机行业2024年9月投资策略暨财报总结：24H1业绩承压，出海板块景气度较好.docxVIP

内容目录

计算机板块2024年中期报告总结 4

总量：2024年中报计算机板块利润承压 4

分板块：各板块业绩分化，云计算板块表现良好 6

海外大厂资本开支持续上行，主要满足AI和云产品增长需求 10

海外大厂资本开支近期均大幅度上行。 10

微软：24Q2营收647.3亿美元，同比+15.2；净利润220.4亿美元，同比+9.7...............10

谷歌：24Q2营收847.4亿美元，同比+13.6；净利润236.2亿美元，同比+28.6..............11

Meta：24Q2营收390.7亿美元，同比+22.1；净利润134.6亿美元，同比+72.8..............12

亚马逊：24Q2营收1479.8亿美元，同比+10.1；净利润134.9亿美元，同比+99.8...........13

投资建议：关注出海业务机会 14

风险提示 15

图表目录

图1：计算机板块营收及增速（亿元） 4

图2：计算机板块归母净利润及增速（亿元） 4

图3：计算机板块单季度营收及增速（亿元） 4

图4：计算机板块单季度归母净利润及增速（亿元） 4

图5：计算机板块销售毛利率逐季变化情况 5

图6：计算机板块销售净利润逐季变化情况 5

图7：期间费用率环比下降 5

图8：24H1计算机板块净利润增速分布 5

图9：24Q1计算机板块归母净利润增速分布 5

图10：全球各大厂资本开支（亿美元） 10

图11：微软24Q2营业收入 11

图12：微软24Q2净利润 11

图13：微软24Q2资本开支 11

图14：谷歌24Q2营业收入 12

图15：谷歌24Q2净利润 12

图16：谷歌24Q2资本开支 12

图17：Meta24Q2营业收入 13

图18：Meta24Q2净利润 13

图19：Meta24Q2资本开支 13

图20：亚马逊24Q2营业收入 14

图21：亚马逊24Q2净利润 14

图22：亚马逊24Q2资本开支 14

表1：云计算板块公司2024Q1及2024H1业绩 6

表2：出海板块公司2024Q1及2024H1业绩 7

表3：信创板块公司2024Q1及2024H1业绩 7

表4：网络安全板块公司2024Q1及2024H1业绩 7

表5：金融IT板块公司2024Q1及2024H1业绩 8

表6：医疗IT板块公司2024Q1及2024H1业绩 8

表7：工业软件板块公司2024Q1及2024H1业绩 9

表8：汽车智能化板块公司2024Q1及2024H1业绩 9

表9：国产算力板块公司2024Q1及2024H1业绩 10

计算机板块2024年中期报告总结

总量：2024年中报计算机板块利润承压

以申万计算机板块为基准，共计335家公司进行中报业绩分析。2024年计算机板块公司中报业绩情况如下：1）在营收层面，计算机板块的24H1营业收入合计为5,470亿元，同比增长7.7；分季度看，计算机板块24Q2营业收入合计为3,035

亿元，同比增长18.6，环比增长25.1。2）在归母净利润层面，计算机板块24H1归母净利润合计为89.98亿元，同比减少39.2；分季度看，计算机板块24Q2归母净利润合计86.95亿元，同比减少18.4，较24Q1下滑收窄。经济后周期属性受宏观环境影响开始显现，板块盈利承压。

图1：计算机板块营收及增速（亿元） 图2：计算机板块归母净利润及增速（亿元）

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图3：计算机板块单季度营收及增速（亿元） 图4：计算机板块单季度归母净利润及增速（亿元）

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计算机板块盈利能力环比改善，期间费用率环比下降。24H1计算机板块毛利率为

25.67，环比+0.18pct；实现净利率1.87，环比+1.73pct。24Q2计算机板块期间费用率为13.78，环比-1.22pct；其中24Q2销售、管理、财务、研发费用率依次为7.70、5.04、0.05、9.01，分别环比-1.01pct，-1.09pct，-0.09pct，

-1.97pct。

图5：计算机板块销售毛利率逐季变化情况 图6：计算机板块销售净利润逐季变化情况

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图7：期间费用率环比下降

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从业绩增长分