2024 非银行金融行业报告：养老产业现状研究专题（一），养老金融业蓬勃发展.docxVIP

非银行金融2024年08月13日平安证券行

非银行金融2024年08月13日

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行业报告

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一沪深300指数一非银行金融

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■养老金金融：制度建设基本形成，多元社会保障不断加强。养老金金融是

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有限、仍需进一步发展。第三支柱尚处于发展初期，个人养老金制度处于

试点阶段，政策支持力度大、但税优力度待进一步提升。此外，制度化养老财富积累也包括长期护理保险，目前试点稳步推进，阶段性效果显著。证券分析师■养老服务金融：产品体系多元，发展活力不足但空间较大。养老服务金融是社会机构为满足老年人的养老财富积累、消费等多元化需求提供的除制度化养老金以外的金融服务活动，包括非制度化养老财富积累和养老财富消费。早在个人养老金制度落地以前，以银行、保险、基金等为代表的金融机构便开始积极探索养老金融产品、持续扩宽发展路径。具体来看，在商业养老保险方面，大力发展商业保险年金、启动商业养老金业务试点。养老理财产品试点进展顺利，实现稳健性、长期性、普惠性的协调统一。养老目标基金采用目标风险策略的基金数量更多、份额更高。住房反向抵押养老保险产品供给不足、试点运行效果欠佳。不动产投资信托基金(REITs)相关产品及法律法规日趋完善，但规模总体有限。

证券分析师

■养老产业金融：助力实体养老产业发展升级。养老产业金融是运用各类金融工具为养老相关实体产业提供投融资支持、赋能实体养老产业发展升级的金融活动。我国养老产业金融存在发展不平衡不充分等问题，从投融资难点的破局方法来看，我们认为1)对于养老照护服务机构，头部机构可争取险企战略投资，小微企业亟待银行信贷模式创新。2)对于智慧养老企业，应强化投贷联动，创新信贷模式。

■风险提示：1)人口老龄化加速发展，养老金金融进一步发展速度不及人口老龄化速度，制度性养老金积累可能不足。2)养老服务金融产品体系多元，但发展活力不足、规模有限，影响总体养老财富积累和养老需求释放。3)政策落地不及预期、养老实体产业发展缓慢，养老产业金融的社会资本参与仍不足。

平安证券

非银行金融·行业深度报告

正文目录

引言：养老金融是撬动养老产业发展的重要一环 4

一、养老金金融：制度建设基本形成，多元社会保障不断加强 5

1.1第一支柱：基本健全，基本养老保险参保人数增长、覆盖范围扩大，基金累计结余增速放缓 5

1.2第二支柱：初步建立并逐步完善，企业参与有限、仍需进一步发展 7

1.3第三支柱：尚处于发展初期，个人养老金制度处于试点阶段，政策支持力度大、但税优力度待进一步提升 7

1.4长期护理保险：试点稳步推进，阶段性效果显著 8

二、养老服务金融：产品体系多元，发展活力不足但空间较大 11

2.1商业养老保险：大力发展商业保险年金，启动商业养老金业务试点 12

2.2养老理财产品：试点进展顺利，实现稳健性、长期性、普惠性的协调统一 12

2.3养老目标基金：采用目标风险策略的基金数量更多、份额更高 13

2.4住房反向抵押养老保险：产品供给不足、试点运行效果欠佳 14

2.5不动产投资信托基金(REITs):相关产品及法律法规日趋完善，但规模总体有限 15

三、养老产业金融：助力实体养老产业发展升级 16

四、风险提示 18

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