货币政策案例.pdf

货币政策案例一：调整法定准备金率抑制通货膨胀

2010年一月份提高准备金率，这是自2008年6月份提高存款准备金率间隔一年多之后的首次准备金利率的上调。

我们认为三大原因此次存款准备金率上调：首先,经济已无后顾之忧。公布的我国2009年12月出口增长17.7%,

远超预期,这也是14个月以来的首次增长,这提供了我国经济持续增长的新证据。其次,通胀压力已经明显。根据

申银万国最新的报告显示,预测09年12月通胀率在2%,今年全年通胀率为3.2%,通胀压力上升。最后,央票利率上

升的调控作用及其规模,不足以达到政府控制风险的目的。

从此，开始了中国紧缩性的货币政策，到2011年6月接连12次提高存款准备金率，收紧流动性，以抑制通货膨

胀。

具体调整历程如表一：

表一：

调整幅度

时间调整前调整后

（单位：百分点）

(大型金融机构)21.00%21.50%0.5

2011年06月20日

(中小金融机构)17.50%18.00%0.5

(大型金融机构)20.50%21.00%0.5

2011年05月18日

(中小金融机构)17.00%17.50%0.5

(大型金融机构)20.00%20.50%0.5

2011年04月21日

(中小金融机构)16.50%17.00%0.5

(大型金融机构)19.50%20.00%0.5

2011年03月25日

(中小金融机构)16.00%16.50%0.5

(大型金融机构)19.00%19.50%0.5

2011年02月24日

(中小金融机构)15.50%16.00%0.5

(大型金融机构)18.50%19.00%0.5

2011年01月20日

(中小金融机构)15.00%15.50%0.5

(大型金融机构)18.00%18.50%0.5

2010年12月20日

(中小金融机构)14.50%15.00%0.5

(大型金融机构)17.50%18.00%0.5

2010年11月29日

(中小金融机构)14.00%14.50%0.5

(大型金融机构)17.00%17.50%