信贷衍生品建模和计算.pptx

信贷衍生产品：

建模和计算林卫东CreditDerivatives2024/10/6

摘要引言信贷产品法规和文档(LegalandDocumentation)行业规范（Regulatoryenvironment)复杂信贷产品定价，计算技术和对冲(Hedge)风险管理2024/10/6

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引言风险市场（creditriskmarket)企业债券信贷衍生产品(creditderivatives)一种能把信贷风险从基础资产中剥离出来，便于交易和管理旳衍生工具基本功能： 风险有效转换，汇集，分散和重新包装2024/10/6

信贷衍生产品旳增长单个信贷CDS信贷指数有关性波动性Source:ISDA2024/10/6

市场旳参加者Source:BBA2023/2023survey2024/10/6

市场旳参加者2024/10/6

信贷衍生产品旳创新Source:BBA2023/2023survey2024/10/6

交易旳产品？信贷违约互换(CreditDefaultSwap,CDS)完全收益互换(TotalReturnSwap,TRS)信贷短期债券(CreditLinkedNote,CLN)信贷组合互换/债券First-to-defaultbasket,nth-to-defaultbasket信贷组合批次债券信贷产品创新Option,futures,indices,constantmaturityetc.2024/10/6

市场最新发展CDSmatchingandconfirmationStandardisationofdocumentationTradableCreditfixingsMarketregulation2024/10/6

摘要引言信贷产品法规和文档(LegalandDocumentation)行业规范（Regulatoryenvironment)复杂信贷产品定价，计算技术和对冲(Hedge)风险管理2024/10/6

信贷违约互换(CDS)Protection买家Protection卖家银行甲银行乙某企业债券信贷溢价creditspread违约事件发生时100债券2024/10/6

信贷短期债券(CLN)SpecialPurposeVehicle(SPV)息票+到期本金（没有违约）6%+100100（开始时）3.6%+100100（开始时）利率互换2.4%CDS2024/10/6

摘要引言信贷产品法规和文档(LegalandDocumentation)行业规范（Regulatoryenvironment)复杂信贷产品定价，计算技术和对冲(Hedge)风险管理2024/10/6

信贷组合第一种违约互换(FTD)Protection买家Protection卖家银行甲银行乙企业1债券……企业5债券信贷溢价creditspread违约事件发生时100违约债券2024/10/6

SeniorClassACreditTranchedSecuritiesSpecialPurposeVehicle衍生债务抵押债券(CDO)DiversifiedPoolof,typically,fixedincomeassetsCreditRiskTransferthrough:-Cash“TrueSale”-Syntheticusing“CreditDefaultSwaps”Assetsmaycomprise:InvestmentGradeBonds/LoansHYBondsLeveragedLoansEmergingMarketDebtABS/MBSAssetsLiabilitiesTransferCreditRiskTransferfor:-BalanceSheetManagement-CreditArbitrageMezzanineClassB/C/DSubordinatedTheaboveisindicativecapitalstructureonlyAAAAAtoBBBNotRatedRatingsCDO:Collateralized“Debt”Obligations,more