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第二十七章
积极型投资组合管理理论
INVESTMENTS|BODIE,KANE,MARCUS
McGraw-Hill/IrwinCopyright©2011byTheMcGraw-HillCompanies,Inc.Allrightsreserved
2
概述
•特雷纳-布莱克模型
–使用分析师关于业绩的良好预测构建
最优组合
–该模型在跟踪误差和分析师预测误差
的过程中进行调整。
•布莱克-利特曼模型
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表27.1最优风险投资组合的构建和特性
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4
表27.1的试算表：积极型投资组合管理
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5
表27.1的试算表
•包含了6只股票的积极型投资组合参加到消
极市场指数组合中。
•表D显示:
•业绩的增加是非常小的。
•M2仅仅提升了19个基点。
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6
表27.22006年6月1日的股票价格及
分析师的目标价格
我们把这些新的预测值参加到试算表中重新计算
表D。
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7
图27.1标准普尔500指数〔GSPC〕
与6只股票的收益率
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8
表27.3最优风险投资组合
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结果
•夏普比率增加到2.32,产生了巨大的风险调
整收益优势。
2
•M增加到25.53%.
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