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企业融资过程中存在的问题

导语：有些企业为了融资，不惜一切代价粉饰财务报表、甚至造

假，财务数据脱离了企业的基本经营状况。另一些企业认为自己经营效

益好，应该很容易取得融资，不愿意花时间及精力去包装企业，不知道

资金方看重的不止是企业短期的利润，企业的长期发展前景及企业面临

的风险是资金方更为重视的方面。

?(一)融资途径不畅通

?从内源融资来看，我国中小企业的现状不尽人意，一是中小企业

分配中留利不足，自我积累意识差。二是现行税制使中小企业没有税负

优势。三是折旧费过低，无法满足企业固定资产更新改造的需要。四是

自有资金来源有限，资金难以支持企业的快速发展。从外源融资来看，

中小企业可以选择银行贷款、资本市场公开融资和私募融资等三种渠

道，但目前我国中小企业的外源融资渠道方面并不畅通。

?(二)融资结构不合理

?主要表现在：(1)我国的中小企业发展主要依靠自身积累、严重依

赖内源融资，外源融资比重小。单一的融资结构极大地制约了企业的快

速发展和做强做大。并且在外源性融资中，中小企业一般只能向银行申

请贷款，主要表现为银行借款;(2)在以银行借款为主渠道的融资方面，

借款的形式一般以抵押或担保贷款为主;(3)在借款期限方面，中小企业

一般只能借到短期贷款，若以固定资产投资进行科技开发为目的申请长

期贷款，则常常被银行拒之门外。

?(三)融资成本较高

?企业的融资成本包括利息支出和相关筹资费用。与大中型企业相

比，中小企业在借款方面不仅与优惠利率无缘，而且还要支付比大中型

企业借款更多的浮动利息。同时，由于银行对中小企业的贷款多采取抵

押或担保方式，不仅手续繁杂，而且为寻求担保或抵押等，中小企业还

要付出诸如担保费、抵押资产评估等相关费用。正规融资渠道的狭窄和

阻塞使许多中小企业为求发展不得不从民间高利借贷。所有这些都使中

小企业在市场竞争中处于不利地位。

?二、我国中小企业融资问题的原因分析

?我国中小企业融资问题的原因，分别来自于企业本身、银行与

ZF三个方面。

?(一)企业信用等级低，融资意识淡薄

?中小企业自身信用等级低，这是其普遍存在的现象。中小企业自

身规模有限、资金缺乏、信用水平低、没有完整的企业规划、倒闭率

高、贷款偿还违约率高。中小企业一般是由具有血缘关系的人共同创

立，大多实行家族式管理，产权结构不明晰，企业经营效率不高，开拓

新的市场难，不能有效地避免市场风险，影响了中小企业的偿债能力，

造成了其履约能力的下降。银行的首要目标是安全性、流动性和收益

性，然而中小企业的高倒闭率和高违约率使得银行难以遵守安全性和收

益性原则，导致银行不愿放贷。

?同时，中小企业对金融系统市场化程度的提高嗅觉不灵敏，主动

出击意识不强，而且缺乏高素质的金融人才，对金融市场和融资工具生

疏和不懂得树立和宣传自身金融形象，从而束缚自身开拓融资渠道的可

能性。

?(二)金融体系不完善，银企信息不对称

?1.缺乏市场化的利率调节机制，损害银行对中小企业的贷款积

极性。从国外的情况来看，银行对中小企业贷款平均利率，一般都要高

于市场的平均利率水平。美国的银行对中小企业贷款的利率就比对大企

业的贷款利率水平高出1～1.5个百分点左右。但是中国中央银行目前

对利率和收费的规定是固定的，自由浮动的范围十分有限，这种机制不

利于金融机构向中小企业贷款。限制金融机构对金融服务和产品的收费

会挫伤金融机构调查和收集中小企业信息的积极性，从而影响向中小企

业提供贷款和其他金融服务。

?2.信用担保体系的不完善，中小企业寻求担保困难。我国从1999

年才开始进行中小企业信用担保体系的工作试点，存在着担保机构不

多，担保资金不充足，担保手续繁杂等诸多问题。而且，许多担保机构

实行会员制，中小企业需要交纳一定的押金才能成为会员，增加了企业

的融资成本，也增加了担保的难度。出于对自身利益的保护，银行则在

中小企业的担保贷款问题上又比较谨慎。同时，银行对抵押物的要求十

分严格，目前国内银行一般偏好于房地产等不动产的抵押。而中小企业

大多受经营规模所限，固定资产较少，土地房屋等抵押物不足，一般很

难提供合乎银行标准的抵押品。

?3.银企信息不对称和银行的不利选择。许多中小企业为实现融资

目的，往往会想尽一切办法，甚至不惜弄虚作假。这不仅会产生有损银

行与投资者利益的道德风险，亦会进一步损毁企业自身的社会公信度。

因此，银行要向中小企业提供贷款，只有加大人力资源的投入以提高信

息的收集和分析质量，否则银行的贷款违约率将会很高。同时，由于中

小企业对资本和债务需求的规模较小，金融机构为规避自身的经营风险

和降低经营成本，只有选择不向中小企业贷款。

?(三)ZF扶持力度不够，政策不配套

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