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存士丙申定增资产管理计划介绍

1定向增发简介

1.1定向增发：上市公司重要融资手段

除信贷和债券外，上市公司融资主要有首次公开发行、定向增发、公开增发和配股几种间接融资手段，如图1.1所示。

图1.1上市公司简介融资手段

1.2定向增发流程

定向增发流程如图1.2所示。

图1.2定向增发流程

1.3定向增发的收益来源

参与定向增发，主要有以下几种收益来源。

1、来自信息不对称的收益

机构投资者（例如基金公司）由于具有深厚和广泛的公司研究能力，以及在日常经营中与发行人或承销商建立起的紧密关系，较之公众投资者，其在定向增发中支付的对价更真实地反映了发行公司的价值。

2、来自上市公司自身的收益

一般情况下，可以成功发行定向增发的上市公司都满足绩优、成长性的特点，具有长线投资价值。

绩优：定向增发的公司需有可行性项目、有承销商的认同、获得国资委和证监会批准，经过多层评估和把关，能够最终实施定向增发

的一般都是较优质的上市公司。

成长性：实施定向增发要求上市公司有具有可行性的投资项目，能给公司未来业绩带来较大增长，因而对其未来股价有较强的提振作用。

长线投资：参与定增至少锁定12个月，被动解决短期投资的困境：“并不是没有买到好股票，而是没有能坚持住”。

3、来自价格折让的收益

通过定向增发进行融资可保持股权分布可控，有较大的资本操作灵活程度，因此定向增发是较受上市公司青睐的股权融资方式，上市公司也愿意为此支付一定的折价，折价率使参与定增具有了天然的安全边际，降低了投资人市场风险暴露。

1.4定向增发历史收益情况

表1.1体现了近几年市场上定向增发的收益情况。

表1.106-14年定向增发历史收益

从表1.1可以看到，除个别年度、定向增发都能获取正向收益，

且超额收益明显。从量化数据来看，个股阿尔法、市场贝塔和折扣率

共同构成定向增发收益率。

2存士丙申定增资产管理计划简介

2.1存士投资简介

存士，取自《墨子》之“入其国而存其士”。

存士（TrendsHoldings）的投资领域覆盖全球，总部位于南京，在北京和香港两地设有办公室。存士致力于寻找在一定时期具有高速成长潜力或在关键领域长期占据重要地位的优质资产。投资标的涵盖国内外正规公开市场中流动性充裕的证券、商品以及非上市公司股权等多个领域。存士以风险管理为核心、宏观大类资产配置为基础、量化数据挖掘为手段、合理超额收益为目的，为客户带来长期安全稳定的财富增值。

在二级市场，存士作为多家MOM的投顾，名下管理资产规模达到数亿元。本资产管理计划的管理团队管理资产形式从主权财富基金到高净值客户专户，总管理规模超过数十亿美元。

存士目前发起和管理的一级市场基金包括：哈工大创业投资基金（筹）、山东-哈工大创业投资基金（筹）、创高安防智能产业并购基金、医疗产业创业投资基金、澍森-存士环保产业并购基金、四川省互联网+创业投资基金(筹)、机器人集团创业投资基金、机器人集团产业并购基金、天津传媒产业并购基金（筹）等。

2.2存士优势之一：标的选择和议价能力

对非公开发行股票进行定价的过程是投资管理人整体研究和投资能力的体现。定价结果将直接决定是否能够成功获得配售，以及在一定规模下，是否能以尽可能低的价格获得配售从而获得较高的安全边际。

存士目前作为多家政府引导基金和行业上市公司产业基金的核心发起人和管理人，在标的企业调研和沟通方面具有无可比拟的巨大优势，选股和谈判能力突出。

2.3存士优势之二：国内优秀的风险管理和衍生品对冲团队

由于参与定向增发面临锁定期价格波动风险，存士投资拥有顶尖的风险管理和衍生品团队，利用衍生品组合对冲大盘波动风险，为定向增发投资保驾护航。

2.4团队成员简介

基金经理：陈沁欣，南京理工大学控制理论与控制科学博士，南京Linuxusergroup管理员，量化交易和宏观经济专家。存士投资总经理，八年投资经验，在宏观经济研究、大类资产配置和一二级市场联动等领域拥有独到资源及成熟的策略。

邵旭，哈尔滨工业大学计算机科学与技术硕士，曾就职于腾讯及多家国内一线vc，负责宏观基本面与行业研究。存士投资投资总监，

8年股票投资和交易经验。

曾庆坤，南京财经大学金融工程硕士，量化交易和数学建模领域专家。存士投资研究院长，六年量化模型的研发和投资经验。

许哲，毕业于上海交通大学，量化投资及衍生品投资领域资深专家；曾任上海谦象资产管理有限公司CEO，挪威Theta对冲基金（全球最大基金“挪威国家主权基金”旗下对冲基金）首席投资官；CME（芝加哥商品交易所集团）大陆地区特约讲师；6月初曾撰文精准预测了股灾的发生