港股市场流动性与估值跟踪：AH溢价回落，港股市场情绪高涨.docxVIP

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港股市场流动性与估值跟踪 3

指数表现：三大指数集体上涨，年化表现港股领先全球 3

市场风格与行业表现：成长风格占优，保险/能源/技术硬件与设备等板块表现靠前 4

指数盈利与估值：恒指盈利预期下调，恒科盈利预期延续上修，估值

/风险溢价指标显示港股仍处于底部区间 5

成交情况与市场情绪：港股成交额大幅放量，市场情绪高涨 6

流动性与南向资金：南向资金流入速度增快，过去一周主要流入商贸零售/非银金融/公用事业等板块 7

行业估值与对比：能源/金融/电讯股息率最高，金融/地产估值较低.8

交易拥挤度：能源/公用事业/银行拥挤度较高，食品饮料/金融/半导体拥挤度较低 9

恒生科技权重股盈利预测：同程/小鹏/商汤/比亚迪/小米营收增长预期较高，金山软件/平安好医生/快手/美团/舜宇光学预测净利润增速居前 10

风险因素 10

港股市场流动性与估值跟踪

指数表现：三大指数集体上涨，年化表现港股领先全球

图1：过去一周恒生科技指数表现占优 图2：过去一年港股三大指数领涨全球

数据来源：，注：数据截至2024年10月4日，下同

数据来源：，注：数据截至2024年10月4日，下同

图3：沪港AH溢价指数环比下降6.6% 图4：恒指波幅环比下降1.6%

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市场风格与行业表现：成长风格占优，保险/能源/技术硬件与设备等板块表现靠前

图5：风格与宽基指数市场表现：成长风格过去一周表现相对占优

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图6：港股二级行业市场表现：过去一周金融/半导体等板块表现靠前

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指数盈利与估值：恒指盈利预期下调，恒科盈利预期延续上修，估值/风险溢价指标显示港股仍处于底部区间

图7：恒指前向12个月盈利预测环比上升0.2% 图8：恒科前向12个月盈利预测环比上升1.4%

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图9：恒指前向12个月预测EPS增速环比上升0.2% 图10：恒科前向12个月预测EPS增速环比下降0.6%

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图11：恒指预测市盈率上升至10.1倍 图12：恒指风险溢价回落至5.9%

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图13：恒科预测市盈率上升至20.1倍 图14：恒生国企预测市盈率小幅上升至9.6倍

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成交情况与市场情绪：港股成交额大幅放量，市场情绪高涨

图15：港股日均成交额环比上升43% 图16：恒指平均换手率环比上升0.11%

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图17：主板卖空比率环比下降1.2% 图18：恒指贪恐指数环比下降2.3点

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流动性与南向资金：南向资金流入速度增快，过去一周主要流入商贸零售/非银金融/公用事业等板块

图19：国债期限利差环比扩大15.25bp 图20：隔夜/3MHibor利率上升，流动性边际收紧

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图21：美元兑人民币下降至7.01，兑港币下降至7.77 图22：港股通南向资金净流入速度增快

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表1：近期南向资金分行业净流入情况

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行业估值与对比：能源/金融/电讯股息率最高，金融/地产估值较低

图23：港股行业股息率（按最新值排名） 图24：港股行业股息率（按历史分位排名）

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图25：A、H行业股息率对比（%） 图26：港股行业AH溢价率

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图27：港股行业估值(PE，倍) 图28：港股行业估值(PB，倍)

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交易拥挤度：能源/公用事业/银行拥挤度较高，食品饮料/金融/半导体拥挤度较低

图29：能源/公用事业/银行拥挤度较高，食品饮料/金融/半导体拥挤度较低

生物医药医疗保健设备与服务多元金融公用事业

生物医药

医疗保健设备与服务

多元金融

公用事业

食品饮料 半导体

耐用消费品

保险

消费者服务

零售业

汽车及零部件

房地产

技术硬件与设备

恒生指数商业服务

软件与服务资本货物

食品与主要用品零售 日用品

电信服务

银行

媒体

运输

材料

能源

0?

5?

10

15

20

25

30

35

40

45

50

55

60

65

拥挤度中等偏低

拥挤度中等 拥挤度中等偏高 拥挤度较高

+0

拥

挤-5

度

分位数月环

比

变-10

化

-15

-20

当前拥挤度分位数

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