消费电子行业动态点评： CES1，关注元宇宙和云游戏等新品(202201).pdfVIP

证券研究报告

科技

CES#1:关注元宇宙和云游戏等新品

华泰研究

2022年1月12日│中国内地动态点评

关注VR/AR+元宇宙、云游戏、折叠屏与医疗级穿戴新品

由于疫情，此次的CES2022较往年有所缩水，不仅提前一天闭幕，参展厂

商从疫情前5000余家（2020年）减少至今年的2300家，包括谷歌、亚马

逊、T-Mobile、ATT等公司，都宣布退出实体展改为线上参展。但我们认

为，本届CES依旧不乏亮点，我们看到了各大厂商在ARVR+元宇宙、云游

戏、折叠屏以及医疗级别智能穿戴领域的前沿布局，我们看好相关新品在游

戏、社交、运动、健康监测等多个场景加速落地。

VR/AR:Pancake成为下一代VR主流方案，多传感器融合提升用户体验

从松下子公司Shiftall和索尼等厂商发布的VR新品，我们关注到Pancake

光学方案逐渐被更多的厂商采用，从而实现头显轻薄化；在传感器与控制器

方面也做了全面优化和升级，更强调佩戴者的沉浸感。例如松下子公司推出

轻量级VR头显，以及与之配套的全身运动跟踪设备，增强使用者全身感官

体验；而索尼官宣的PSVR2也增强了眼动追踪和头显震动传感功能。在AR

方面，展出的新品主要采用光波导方案，但整体看变化不大。此外我们看到

以三星和英伟达为代表的公司在此次CES推出多款元宇宙平台，聚焦NFT、

游戏、社交等元宇宙核心场景。

电视机成为云游戏重要场景，Mini/MicroLED显示技术正逐渐成熟

我们看到电视机作为家庭客厅的终端，对云游戏是重要的应用场景，成为科

技大厂发力重点。三星、LG和索尼等一线电视厂商均发布了支持专业游戏

模式的电视新品，可接入英伟达NVIDIAGeForceNOW与GoogleStadia

等串流游戏平台服务；三星面向电竞玩家推出了一款名为OdysseyArk的新

一代游戏曲面显示器。我们认为在新型显示技术赋能之下，云游戏的视觉体

验有望不断提升。在显示技术上，我们观察到MiniLED技术在大屏电视、

显示器领域应用逐渐普及，三星、LG和TCL等大厂均发布了新款MiniLED

电视，色彩、亮度和高清性能显著提升。

“三折”手机、卷轴屏与可折叠笔记本亮相CES，柔性屏形态正在演变

在此次CES展会上，折叠屏依然是展览的主角之一，多家厂商秀出了自身

在新形态折叠屏产品方面的技术储备。三星显示展示了FlexNote、Flex

Slidable、FlexS/G等多种不同形态的柔性折叠屏幕设计，拓宽产品的形态；

华硕发布了全球首款17.3英寸可折叠OLED笔记本电脑Zenbook17Fold。

根据CounterpointResearch预计，2021年折叠屏手机出货量约为900万

部，三星的市场份额将达到88%；到2025年预计出货量将攀升至5340万

部，对应21-25年CAGR为56.1%。在折叠屏产品渗透率提升趋势下，UTG

屏幕（长信科技）、铰链（精研科技）等核心供应商有望获得新机遇。

医疗级可穿戴消费电子产品备受关注

本次CES中推出的多款智能穿戴产品新加入了健康监测系统，可穿戴设备的应

用场景正逐步扩展至医疗健康领域。例如三星在耳戴设备中融入了耳部护理功

能，Circular推出一款可以检测生命体征以及日常活动的智能戒指，Quantum

Operation则推出了其首款腕带式无创血糖仪，部分科技公司还推出针对儿童、

老人等特定人群的慢病管理监测产品，体现科技产品研发者对健康的持续性关

注和健康监测体系的重视。我们认为，苹果、华为、小米等将持续推进可穿戴

产品在医疗健康功能升级，并有望逐渐向家用医疗级产品转型。

风险提示：元宇宙技术开发进度不及预期，疫情升级致3C需求不及预期，

创新品渗透不及预期。

免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。

正文目录

关注VR/AR硬件创新与元宇宙生态发展4

VR：Pancake光学模组助力头显轻薄化，传感器升级快速推进4

AR：“MicroLED+光波导”仍为主流光学方案7

生态：以三星为代表的大厂推出多款“元宇宙”平台9

Mini/MicroLED技术逐渐成熟，电视正成为云游戏重要端口11

MiniLED逐渐普及，电视/显示器厂商纷纷入局11

多款电视支持专业游戏模式