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《证券投资组合管理》课程笔记

第一章：金融市场与金融工具

一、金融市场概述

1.定义与功能

-定义：金融市场是指资金的需求者（借款人、企业、政府等）和资金的供给者（投资者、储户等）通过买卖金融工具进行资金交易的场所。

-功能：

-资金融通：连接资金盈余方和资金短缺方，促进资金的有效分配。

-价格发现：通过供求关系确定金融工具的价格，反映市场对资产价值的共识。

-风险分散：投资者可以通过多样化投资来分散非系统性风险。

-降低交易成本：提供交易平台，减少搜寻成本和信息不对称。

-资金流动性：提高金融工具的流动性，使资金可以更灵活地转移。

2.分类

-按交易期限分类：

-货币市场：交易期限在一年以内的金融市场，如商业票据、回购协议等。

-资本市场：交易期限超过一年的金融市场，如股票、债券等。

-按交易对象分类：

-股票市场：交易股票等股权工具的市场。

-债券市场：交易债券等债务工具的市场。

-衍生品市场：交易期货、期权、掉期等衍生金融工具的市场。

-外汇市场：交易不同国家货币的市场。

-按交易方式分类：

-有形市场（交易所市场）：有固定交易场所的市场。

-无形市场（场外市场）：没有固定交易场所，通过电话、网络等进行的交易。

二、金融工具概述

1.定义与特征

-定义：金融工具是金融市场上的交易媒介，是资金转移的合同或凭证。

-特征：

-流动性：金融工具转换为现金的难易程度。

-收益性：金融工具持有期间可能获得的收益。

-风险性：金融工具可能面临的价值损失风险。

-偿还性：金融工具到期时偿还本金的能力。

2.主要类型

-股票：

-普通股：享有公司分红和剩余资产分配权，但承担较高风险。

-优先股：享有固定股息，但在分红和资产分配上优先级低于债权人。

-债券：

-国债：政府发行的债券，通常风险较低。

-企业债：企业发行的债券，风险和收益相对较高。

-可转换债券：可以在特定条件下转换为股票的债券。

-衍生品：

-期货合约：约定在未来某一时间以特定价格买卖资产的合约。

-期权合约：赋予持有人在未来某一时间以特定价格买入或卖出资产的权利。

-掉期合约：双方在未来交换一系列现金流的合约。

-基金：

-股票型基金：主要投资于股票市场的基金。

-债券型基金：主要投资于债券市场的基金。

-混合型基金：投资于股票和债券等多种资产的基金。

-货币市场基金：投资于货币市场工具的基金。

三、金融市场参与者

1.资金需求者

-企业：通过发行股票、债券等方式筹集资金用于扩张和运营。

-政府：通过发行国债等方式筹集资金用于基础设施建设和社会福利。

-个人：通过消费贷款、房贷等方式筹集资金用于个人消费。

2.资金供给者

-个人投资者：通过购买股票、债券、基金等金融工具提供资金。

-机构投资者：如养老基金、保险公司、共同基金等，大规模投资于金融市场。

3.金融中介

-商业银行：吸收存款，发放贷款，提供支付结算服务。

-投资银行：参与企业融资、并购、资产管理等活动。

-证券公司：提供证券交易、经纪、投资咨询等服务。

-保险公司：提供风险管理服务，通过投资保险资金参与金融市场。

4.监管机构

-中央银行：制定和执行货币政策，维护金融稳定。

-证监会：监管证券市场，保护投资者权益。

-银监会/保监会：分别监管银行业和保险业。

四、金融市场的运行机制

1.交易机制

-竞价交易：买卖双方通过公开喊价确定交易价格。

-连续交易：交易时间内，买卖双方可以随时提交订单进行交易。

-询价交易：交易双方通过私下协商确定交易价格。

2.价格形成机制

-供求关系：市场上的买卖力量对比影响价格。

-市场预期：投资者对未来市场走势的预期影响价格。

-宏观经济因素：经济增长、通货膨胀、利率等因素影响金融资产价格。

3.风险管理机制

-风险识别：金融市场参与者需识别潜在的风险因素，包括市场风险、信用风险、流动性风险、操作风险等。

-风险评估：通过定量和定性分析，评估风险的可能性和影响程度。

-风险控制：

-风险规避：避免参与可能带来风险的交易或投资。

-风险分散：通