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证券研究报告
行业研究|行业专题研究|基础化工
当下化工怎么看?
2024年10月23日
请务必阅读报告末页的重要声明glzqdatemark1
证券研究报告
|报告要点
我们回溯了2005年初以来上证指数、沪深300与化工指数表现,发现不论基础化工还是石油
石化在上升行情中,相较参考指数均有较好的胜率与赔率。在10段典型的上升行情中,石油
石化板块有9次跑赢上证指数,基础化工板块8次跑赢上证指数,且二者均拥有较为显著的
超额收益。进一步地,我们汇总了大化工28个细分行业近20年的估值情况,发现当前化工
整体估值仍处于历史较低水平,截至2024年10月21日,基础化工/石油石化PE-TTM分别在
48%/18%估值分位,板块整体均有较好的估值提升空间。
|分析师及联系人
许隽逸张玮航申起昊陈律楼
SAC:S0590524060003SAC:S0590524090003SAC:S0590524070002SAC:S0590524080002
陈康迪
请务必阅读报告末页的重要声明1/15
行业研究|行业专题研究
2024年10月23日
glzqdatemark2
基础化工
当下化工怎么看?
➢大化工为上升行情中的优势行业
投资建议:强于大市(维持)全球主要央行降息叠加国内货币与财政政策趋松,国内资本市场或已启动较大上
上次建议:强于大市升行情。我们回溯了2005年初以来上证指数、沪深300与化工指数表现,旨在解
答化工行业是否为上升行情中的优势行业,及当下化工怎么看。我们发现无论基
相对大盘走势础化工还是石油石化在上升行情中,相较参考指数均有较好的胜率与赔率。
基础化工沪深300➢上升行情中化工兼具高胜率、高赔率
30%在10段典型的上升行情中,石油石化板块有9次跑赢上证指数,基础化工板块8
次跑赢上证指数,且二者均拥有较为显著的超额收益,石油石化板块相对上证指
10%
数的平均超额收益约为19%,而基础化工板块的相对平均超额收益约22%。对比沪
-10%深300指数,石油石化板块和基础化工板块均有6次跑赢沪深300指数,胜率约
60%,相对平均超额收益分别约为2%和5%,基础化工在上升行情中拥有更好的弹
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