中小盘团队策略中小市值，弹性更大.pdfVIP

策略专题研究

正文目录

1历史牛市行情，小盘股表现更大弹性4

1.12008-2010年行情，先普涨再分化，小微市值涨幅更大持续时间更长4

1.22013-2015年行情，小微市值蓄势，再普涨后分化，小微市值明显占优5

1.32024年行情，估值和流动性扩大幅度尚处于较低水平7

2积极布局小市值成长股9

3风险提示10

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图表目录

图1：主要指数介绍，中证500指数成分股平均市值最小，而区间涨幅最大4

图2：2008-2011年不同指数走势对比，中证500（代表小市值）涨幅更大，持续时间更长4

图3：国证300和中证500估值扩张幅度较大5

图4：成交额均显著放大2.7-4.8倍5

图5：主要指数介绍，中证500指数成分股平均市值最小，而区间涨幅最大5

图6：2013-2015年不同指数走势，万得小市值1000和中证500涨幅更大6

图7：第一阶段，中证500和万得小市值1000有明显上涨6

图8：第二阶段普涨，第三阶段万得小市值1000涨幅更大6

图9：中证500和万得小市值1000的估值扩张幅度更大7

图10：成交额均显著放大7

图11：主要指数基本信息介绍7

图12：上涨阶段，代表小微市值的指数上涨幅度更占优8

图13：2024年调整后的指数走势8

图14：主要指数基本信息介绍8

图15：指数的估值扩张幅度在26-42%范围8

图16：日均成交额已经有所放大8

图17：A股市场结构（截止2024-09-30）9

图18：重点关注公司10

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1历史牛市行情，小盘股表现更大弹性

我们回顾了2008-2009年、2013-2015年两次大级别牛市行情，整体观点：1）代表小

市值、微市值的指数有更大涨幅和更长持续时间；2）分阶段看，往往经历普涨阶段，不同

指数差距不大；分化阶段，小微市值指数显著占优；3）小微市值指数的估值弹性更大，流

动性显著改善。

借鉴意义：我们判断，当前是普涨阶段，不同指数表现差异不大。未来或将迎来分化

阶段，小微市值股票表现或更占优势。若与2008-2010年和2013-2015年对比，此次上涨

阶段，估值与成交额提升幅度尚处于较低水平