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第2章营运资金管理的相关理论

2.1营运资金概述

营运资金即企业在生产经营过程中所需要的资金。通常

分为狭义的营运资金和广义的营运资金。广义的营运资金是

企业生产运营涉及的所有流动资产资金。

如货币资金、应收账款等全部流动资产。企业一般通过

这些资产的管理，保证企业各项流程的有序进行，到达财务

管理与生产管理的合理安排和价值最大化。狭义的营运资金

即企业的流动资产与流动负债的差额，也称净营运资金。

营运资金通常具有以下特点：

1.周转期短且来源多样。基于此特点，当紧急需要营运

资金时，可通过商业信用、短期借款等方式来筹集资金。反

之那么可通过一些长期筹资方式。资金的来源更广泛。此

外，企业的一些存货、应收账款等较容易变现，可以应对紧

急性资金需求。

2.数量具有波动性。营运资金的波动往往受到外部环境

的影响，假设流动资产发生变化，流动负债也相应发生变

化。如一些现金、存货的变化。因此要做好各项资产的资金

合理配置。

2.2营运资金管理意义和目标

营运资金的管理与企业的开展紧密相连，资金管理的好

坏直接影响着企业的运营效率。因此企业的营运资金管理具

有十分重要的意义。首先，由于营运资金可以判断企业偿债

能力，做好营运资金的管理就可以保证资金的良性循环，防

止资金周转不灵导致的财务风险，并能促进企业的经营管

理。其次，由于资金的流入流出存在时间差异，因此就导致

资金使用中不确定性因素增加。做好营运资金的管理，将实

现对资金的实时把控，优化配置，保证企业各项业务顺利运

行，并以此推动企业整体管理效率的提高，增强企业市场竞

争力。

营运资金管理的目标是：通过对资金的有效管控，保证

企业各项生产经营活动的顺利运行。为此，既要保持资金具

有良好的流动性，又要确保平安性。既要保持一定的资金规

模，扩大生产、提高效益；又要确保足够的偿债能力，降低

财务费用，实现良性开展。为此，追求价值最大化，躲避资

金风险，加强资金结构的合理配置是资金管理的重要任务。

要坚持把营运资金管理与企业的开展目标统筹协调起来，大

力提高营运资金的运转效率和保证能力，全面提升企业盈利

水平，推进企业持续健康开展。

2.3营运资金管理根本理论

1.要素理论概述

要素理论侧重于单项资产的管理，尤其是流动资产局

部。其中应收账款周转期、存货周转期、应付账款周转期是

作为主要评价指标进行管理。

应收账款周转期=〔应收账款+应收票据〕÷〔营业收入

/360〕

应付账款周转期=〔应付账款+应付票据〕÷〔主营业务

本钱/360〕

存货周转期=存货÷〔主营业务本钱/360〕

2.要素理论的局限性

通过要素理论，进行财务指标考核的方法，单纯进行财

务指标的解读，没有联系企业整体的生产经营及未来开展，

其局限性主要表现为以下几点：

〔1〕要素考虑不全。资金管理上，除了应收、应付账

款及存货外，其他一些流动资产也是构成营运资金的主要组

成局部。但是，传统的要素理论仅仅考虑单个工程，缺少与

企业整体流程的结合，无法形成各个工程之间的互相联系与

整合，不利于从整体上分析营运资金的运行效果。

〔2〕指标存在缺陷。传统的要素理论从财务角度出

发，只重视资金量的分析，却无视了营运资金各个环节质的

提高，容易在应用这些指标时出现重量轻质的矛盾和问题。

如拖欠应付账款在一定程度上延长了应付账款的周转天数，

但却可能招致供给商以次充好，影响产品质量。

〔3〕范围不够全面。企业与市场具有密不可分的内在

联系，离开了市场，企业开展就失去了根基。随着市场经济

的开展，企业之间、企业与消费者之间、企业与政府之间等

经济关系更加密切，营运资金的管理随之变得愈加复杂。企

业只有随时关注市场变化，与客户及供给商建立良好关系，

不断扩大营运资金管理范围，才能有效活化资金，用好资

金，扩大市场，稳定开展。

1.渠道理论概述

渠道理论的营运资金管理是企业在开展过程中，通过对

各渠道资源的有效利用，改善企业的经营和管理水平，增强

竞争力的过程。基于渠道理论的营运资金管理，重点在于渠

道结构优化及相互促进、相互配合，将各渠道形成有机结合

的统一整体，使企业的资金运行更为有效。

2.渠道理论营运资金的重分类及评价指标

在渠道理论下，我们根据王竹泉