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华福证券农林牧渔
20241028
年月日
行
业
研
农林牧渔强于大市(维持评级)
究气温下降消费回升,旺季猪价有望反弹一年内行业相对大盘走势
投资要点:
生猪养殖:气温下降消费回升,旺季猪价有望反弹。1)养户惜售情绪
增强+需求增量,猪价整体上涨。上周多地猪价跌至17元/kg左右后,供给
端惜售情绪明显增强,叠加二育采购“低价猪源”、需求增量,猪价上涨,
10月27日猪价17.45元/kg,周环比+0.23元/kg。10月18-24日175kg/200kg
与标猪价差分别为0.70/0.89元/斤,周环比+0.14/-0.06元/斤,肥标价差可
行
观,大猪供给依旧偏紧。10月11-20日二育销量占比为4.37%,较10月上团队成员
业旬十天减少1.72pct,截至10月20日,17个省份育肥栏舍利用率均值55%,分析师:赵雅斐(S0210524050004)
定
较前十日提高7pct。而进入下旬后,二育延续“边进边出”模式,以零星zyf30532@
期
分析师:申钰雯(S0210524090002)
入场为主。2)消费回升,屠企日宰量周环比+5%。随气温下降,北方多地syw30557@
报需求增加,鲜销走货有所加快,10月25日屠企宰量15.05万头,周环比
告+4.9%,冻品库存率16.03%,周环比-0.02pct。10月24日全国冻品库容率相关报告
1、农业周报:猪价震荡调整,肥标价差继续走扩
16.03%,周环比-0.02pct。持续关注腌腊及冬至备货增量预期。3)大猪出——2024.10.21
栏占比下滑、均重下降。上周行业出栏均重126.07公斤,周环比-0.27公斤。2、农业:9月猪企均价回调、出栏节奏放缓——
2024.10.17
其中集团均重微降0.02公斤,主要系部分集团场加快出栏导致;散户均重3、农业周报:补栏谨慎,9月三方能繁增速缓慢
增加0.7公斤,压栏惜售情绪较浓。集团去库存或可缓解后市供应压力。——2024.10.14
10月18-24日150kg以上生猪出栏占比5.42%,周环比-0.28pct。展望后市,
随全国气温降低,猪肉需求将逐步好转,在供给增幅有限、二育操作谨慎
背景下,猪价年底旺季有望反弹,猪企盈利有望继续释放。目前行业产能
回升缓慢,源于仔猪价格下跌后种猪场利润缩减、猪价预期下调以及行业
负债高企对补产能的压制,本轮周期景气区间有望拉长,关注低成本、高
成长猪企。建议关注牧原股份、温氏股份、华统股份、巨星农牧等。
白羽肉鸡:引种受限逐级传导,白鸡景气有望上行。1)补栏情绪减弱,
华福证券
鸡苗价格小幅回落。随时间推进,“春节”前出栏两批鸡的补栏需
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