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中国房地产企业融资监测月报

2024年5月中指研究院

本期要点

●融资概况：5月融资规模同环比下降

●融资结构：信用债发行量环比下降，民企发债有所增加

●融资利率：债券融资利率同环比下降

●企业发行动态：保利发展发行额度最高，兴泰控股成本最低

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一、融资概况：月融资规模同环比下降

中指研究院监测，2024年5月房地产企业债券融资总额为216.6亿元，同比下降52.9%，

环比下降59.9%。行业债券融资平均利率为2.72%，同比下降0.70个百分点，环比下降0.34

个百分点。

数据来源：中指数据CREIS

二、融资结构：信用债发行量环比下降，民企发债有所增加

从融资结构来看，5月，房地产行业信用债融资105.6亿元，同比下降56.2%，环比下

降73.1%，占比48.8%；ABS融资111.0亿元，同比下降43.2%，环比下降20.8%，占比

51.2%。

本报告融资监测范围：主要是债券融资，包括信用债、海外债、资产证券化等。

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数据来源：中指数据CREIS

2024年1-5月，房地产行业债券融资总额2305.2亿元，同比下降25.7%，其中，信

用债融资1616.4亿元，同比下降19.5%，占比70.1%；海外债发行金额24.7亿元，同比

下降77.7%，占比1.1%；ABS融资664.1亿元，同比下降32.5%，占比28.8%。

数据来源：中指数据CREIS

3月信用债发行总量为本年最高点，4-5月，信用债发行总量环比连续下降，5月发行

量为近一年最低水平。但5月民营房企发债规模和范围有所增加，连续三月小幅上升，新

城、滨江、新希望地产等3家民营和混合所有制房企成功完成信用债发行，发行金额28.6

亿元。年内完成信用债发行的民营和混合所有制企业包括绿城、新城、滨江、美的、新希望

地产等5家企业，总体覆盖企业范围相对狭窄，这与当前房企风险出清进展缓慢、偶有民

营房企出险密切相关。月内保利发展、珠江实业等央国企仍积极发行信用债，发行规模较高

分别为20亿元、17亿元，融资成本较低，平均利率分别为2.52%、2.23%。本月短期融资

券发行规模较高，占信用债发行总额的43.6%，显著高于上年和上月水平，带动月内信用

债平均利率下降。

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图：2022年10月-2024年5月非央国企信用债发行统计

数据来源：中指数据CREIS

ABS发行金额同环比均下降，主要为上年高基数影响，发行规模连续不足150亿元，

规模为近一年低位。其中，CMBS/CMBN是发行规模最大的一类资产证券化产品，占比达

66.1%，供应链ABS占比17.3%，保障房ABS占比16.6%。“中信证券-国君-上海万象城

二期资产支持专项计划”完成发行，总发行规模为59.01亿元，原始权益人为华润置地控股

有限公司和上海地铁资产投资管理有限公司。

5月17日，全国切实做好保交房工作视频会议召开，中共中央政治局委员、国务院副

总理何立峰出席会议并讲话。何立峰指出，要继续做好房地产企业债务风险防范处置。何立

峰要求，要压实地方政府、房地产企业、金融机构各方责任，加强统筹协调，充分发挥城市

房地产融资协调机制、再贷款政策等作用，加强对城市和房地产企业的指导支持，有力有序

有效推进保交房各项工作。5月17日下午，国务院新闻办公室举行国务院政策例行吹风会，

据国家金融监督管理总局副局长肖远企介绍，截至5月16日，商业银行已按内部审批流程

审批通过了“白名单”项目贷款金额9350亿元。金融监管总局还会加大工作力度，一方面支

持存量融资合理展期。截至3月末，房地产开发贷款展期余额同比增长147%