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J金融与经济2022.10

ournalofFinanceandEconomics

数字金融发展对企业数字化转型的影响

■刘畅，花俊国

[摘要]以2011—2020年沪深两市A股上市企业年度面板数据为研究样本，实证研究

数字金融发展对企业数字化转型的影响及其中的作用机制，并基于企业特征进行异质性分

析。研究结果表明：第一，数字金融发展能够显著推进企业数字化转型；第二，数字金融可以

通过缓解金融错配、提高企业创新能力来促进企业数字化转型；第三，数字金融对社会责任

履行强度高的企业、大规模企业和非制造业企业的数字化转型水平的提升作用更强。

[关键词]数字经济；数字化转型；金融错配；创新能力

[中图分类号]F832.7[文献标识码]A[文章编号]1006-169X（2022）10-0061-08

DOI：10.19622/j.cnki.cn36-1005/f.2022.10.006

[基金项目]教育部人文社科研究一般项目“美国贸易政策不确定性对我国农产品价格

的冲击效应及对策研究”（20YJA790027）；河南省软科学研究项目“数字普惠金融与企业盈

余管理”（222400410641）。

[作者简介]刘畅（1999—），河南信阳人，河南农业大学经济与管理学院，硕士研究生，研

究方向为数字金融与企业治理；花俊国（1963—），河南郑州人，河南农业大学经济与管理学

院，博士，教授，研究方向为管理会计与企业管理。

一、引言新，需要借助充足的资金支持和稳定的金融体

在数字化背景下，中国政府不断出台相关系才得以更好地实现，然而传统金融系统对资

政策法规以支持数字技术开发，着力推进企业源配置存在严重的偏好性，更倾向于贷款给发

数字化转型，实现数字经济和实体产业融合，促展稳定、盈利能力强的企业，而排斥亟须数字化

进经济高质量发展。依托数字技术助力产业升转型实现发展进步的弱质性企业（唐松等，

级、提高生产效率已然成为中国发展进步的关2020），严重阻碍了企业整体的数字化进程。数

键路径。数字化转型是企业将新兴数字技术引字金融是在数字技术催生下，传统金融系统与

入内部管理、生产等过程，实现传统生产运营方新兴数字科技融合发展的产物，具有广泛性和

式的变革。凭借数字化转型，企业可以增强信普惠性。在这种模式下，金融系统的覆盖范围

息整理分析及沟通交流能力，优化不同主体之更广、服务对象更多，业务办理效率也大幅提

间的协作效率，减少资源冗余，提高生产能力，升，不仅降低了企业面临的融资门槛，为企业带

实现高质量发展。然而，目前中国企业数字化来稳定的资金来源，还减少了融资成本、提高了

转型效果并不明显。根据埃森哲发布的《2020融资效率，为企业数字化转型打下坚实的资金

中国企业数字转型指数研究》，2020年中国数字基础。基于此，以2011—2020年A股上市企业

化转型成效显著的企业仅占11%。数据为研究样本，利用数字化无形资产占比来

企业数字化转型作为更深层次的科技创衡量企业数字化转型水平，探究数字金融发展

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金融与经济2022.10

对企业数字化转型的影响，并纳入金融错配、创在融资效率提高、融资约束缓解的双重作用下，

新能力两个中介变量，分析数字金融作用于企企业面临的总杠杆率和短期杠杆率显著降低

业数字化转型的机制路径；进一步以企业社会（林爱杰等，2021），也为企业生产效率的提升夯

责任、企业规模和企业所属行业作为分组标准实资金基础，实现全要素生产率的提高。针对

进行异质性研究，深入分析数字金融对不同类数字金融对企业数字化转型的影响，