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基于VECM模型的利率互换套期保值策略优化

内容提要

利率互换可以有效对冲利率风险，是金融机构尤其是商业银行进行利率风险管理的重要工具。本文选取我国2009年以来利率互换和国债现货的数据，借助VECM协整统计模型对传统套期保值策略进行优化。结果表明：利用VECM等模型可捕捉二者动态关系，提升套期保值效果；采用FR007_5Y利率互换对五年期国债现货进行套期保值效果更好。

一、研究背景和目的

近期债券市场收益率中枢不断下移、投资者头寸日渐拥挤，潜在的利率风险正在逐步积累，利用利率衍生品对冲利率风险的重要性日益凸显。我国利率衍生品主要包括国债期货、利率互换和利率期权等。其中