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第18卷第1期中南林业科技大学学报（社会科学版）Vol.18No.1

2024年2月JOURNALOFCENTRALSOUTHUNIVERSITYOFFORESTRYTECHNOLOGY(SocialSciences)Feb.2024

Doi:10.14067/ki.1673-9272.2024.01.004http://

ESG表现、绿色创新与企业市场价值

强群莉，王彤，汪益玲

（安徽建筑大学经济与管理学院，安徽合肥230601）

摘要：“双碳”理念下，企业绿色低碳转型已迫在眉睫。企业ESG表现关乎可持续性发展和环境保护，

而绿色创新是实现绿色转型、推动可持续发展的重要驱动力。探究ESG表现、绿色创新对企业市场价值的影响

机制，对鼓励企业践行绿色理念有着重要意义。选取2012—2022年沪深主板A股上市公司作为研究对象，采用

华证ESG评级得分对上市公司的ESG（环境、社会、公司治理）表现进行衡量，并据此建立面板数据模型，实

证检验ESG表现对企业市场价值的影响、作用机制。研究结果表明：良好的ESG表现有助于提升企业市场价值；

ESG表现通过推动企业绿色创新来促进企业市场价值的提升，且绿色创新在影响ESG表现提升企业市场价值的

过程中还具有门槛效应；良好的ESG表现对企业市场价值的提升效应在国有企业中更为显著；公司治理维度在

ESG整体表现对企业市场价值的提升效应中发挥的作用最大。

关键词：ESG表现；企业市场价值；绿色创新；门槛效应；产权性质

中图分类号：F270.3；X322；F272文献标志码：A文章编号：1673-9272(2024)01-0030-15

改革开放后，国民经济的快速发展，随之而来的是日趋严重的环境污染问题，如何实现可持续发展

已然成为人们共同关心的话题。中国既不能一味追求经济增长而无限制地牺牲环境，也不能只重视环境

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保护而忽视经济发展。2021年底，就环境问题，生态环境部印刷发行了《企业环境信息依法披露管

理办法》，规定企业依法公示环境信息。2022年，上交所、深交所更新了《股票上市规则》，明确指出，

上市公司应该按照规定披露其承担社会责任的情况。2022年，证监会发布《上市公司投资者关系管理

工作指引》，规定ESG表现应作为投资者与上市公司交流的内容之一。ESG概念于2004年由联合国

全球契约组织（UNGlobalCompact）首次提出，是一种结合环境（Environment）、社会（Social）和

公司治理（Governance）三个维度评估企业的投资理念及非财务业绩评价体系，也是可持续发展理念在

[2]

企业层面的影射。党的二十大报告也明确指出，推动绿色发展、加快实施创新驱动发展战略是我国未

来经济社会的发展方向。而绿色创新将两大发展理念巧妙结合，为企业提升生产能效的同时用于降低能

[3]

源消耗、减少环境污染、改善生态环境，促进企业实现可持续发展的核心动力和现实要求。

[4]

企业作为微观经济的主导者，是推动经济社会发展与环境保护相结合的主要实施者，在发展过程

中既要保持创新动力，也要承担起保护环境的社会责任，但是多数企业存在管理者短视、创新动力不足

[5]

等问题，这严重阻碍了企业绿色技术创新活动的开展，造成这些问题的主要原因就是企业对可持续发

展认识还不够深刻。ESG表现可以帮助企业加深对可持续发展的认识，从而推动绿色低碳转型升级，

实现高质量