有色金属行业市场前景及投资研究报告：美国大选，FOMC会议，金铜强势.pdfVIP

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有色金属发布时间：2024-11-04

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证券研究报告/行业动态报告优于大势

美国大选+FOMC会议临近，金铜保持强势

上次评级:优于大势

核心观点：

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历史收益率曲线

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金：美国经济数据喜忧参半，关注下周大选结果及11月FOMC会议，

金价或继续保持强势。本周五伦敦金现收盘价2735.8美元/盎司，周跌幅有色金属沪深300

-0.4%。1）美国9月PCE通胀略超预期：10/31美国公布9月PCE同比30%

2.1%，预期2.1%，前值2.2%；核心PCE同比2.7%，预期2.6%，前值20%

10%

2.7%，其中核心PCE略超预期，与CPI给出的信号基本一致，考虑到美0%

国通胀已降至低位，而当前服务通胀仍紧张、商品通胀有反弹迹象，后-10%

-20%

续整体通胀要实现进一步降温，难度或有所加大。2）美国10月非农受

-30%

飓风和影响大幅低于预期，但市场反应较平淡：11/1美国公布10月

季调后非农就业人口录得1.2万人，大幅低于预期的11.3万，前值由25.4

涨跌幅（%）1M3M12M

万人修正为22.3万人，同时10月美国失业率4.1%，持平于预期4.1%以[Table_Trend]

绝对收益-1%14%12%

及前值4.1%。尽管非农数据明显偏低，但降息预期并未大幅走强，主要相对收益2%1%3%

还是在于市场已经知晓飓风和波音扰动会导致此次数据失真，之前[Table_Market]

行业数据

沃勒等联储官员也已经提前打了预防针，另一方面，失业率仍稳定在成分股数量（只）136

4.1%、初请失业金周度数据连续下降、薪酬环比略反弹（0.3%→0.4%）、总市值（亿）24568

流通市值（亿）13349

以及此前大幅超预期的ADP数据（10月ADP就业23.3万，远超预期市盈率（倍）14.56

11.4万及前值15.9万），都在情绪上形成了缓和，因此市场整体表现较市净率（倍）2.13

为平淡。本周美国经济数据密集公布，总体喜忧参半，最终市场降息预成分股总营收（亿）