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行业加速整合，集中度持续提升
连锁药店行业研究框架专题报告
证券分析师：杜永宏执业证书编号：S0630522040001证券分析师：伍可心执业证书编号：S0630522120001
联系方式：wkx@
2024年11月04日
核心观点
●行业需求端：药品需求持续增长，处方外流持续推进。2023年，药店市场总体规模约为6500亿元，2015-2023年CAGR为
9.07%，零售药店终端销售规模占全国药品销售终端29.3%。随着人口老龄化，慢病患者人群增加，人们健康意识的提高，药
品需求和非药需求都在增长；政策方面，医药分业持续推进，处方外流增量可期；集采未中标药品流向院外，双通道、门诊统筹
等带动长处方持续外流。
●行业供给端：集中度持续提升，行业有望加速整合。2023年，药店百强企业收入合计为3070亿元，市占率为59.5%；百强连锁
企业平均拥有门店数量约1548家。2023年店均服务人口为2155人，较2012年下降33%，竞争愈发激烈。政策方面：医保监管
趋严，各地比价系统相继上线，纳入门诊统筹资质要求较高。总体来看，行业有望加速整合，单体药店及中小连锁或加速出清。
●行业关键指标：过去10余年呈稳步提升态势。2023年，行业店均品单价为31.6元，较2013年增幅为24%；客单价为80.8元，
增幅为42%；客品数为3.1件，基本保持稳定。2012-2023年，行业日均坪效从60.5元/㎡增长至72.4元/㎡，增幅为19.7%；
行业日均人效从1203元/人增长至1344元/人，增幅为11.7%。
●行业发展逻辑：行业集中度持续提升，龙头凭借多重优势，多渠道扩张经营网络；承接外流处方，扩大药品销售规模，积极拥抱
门诊统筹政策，提供多元化的品类及服务；数智化赋能，精细化选址开店、仓储管理、优化会员管理，提升运营效率等。
●个股推荐：老百姓、益丰药房等。
●风险提示：门店扩张速度不及预期风险；行业竞争加剧风险；门店合规经营带来的品牌风险等。
2
一、行业需求分析
目二、行业供给分析
三、行业关键指标分析
录四、行业主要发展逻辑
五、个股推荐
六、风险提示
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产业链上下游分析
传统药店产业链上下游
供应商：药企及医药流通企业
上游-供应商
连锁药店
中游-连锁药店
下游-终端
医药零售为主：消费者
资料来源：各公司官网，东海证券研究所绘制
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药店行业需求分析
药店行业需求增长驱动因素分析
老龄化加深，药品类如慢性病患者人群扩大
药品需求增长医药分离大势所趋，处方外流增量可期
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